外汇Forex市场的演变和构成因素

　　回顾国际外汇Forex市场的发展历史，国际外汇Forex市场主要经历了以下几个阶段：

　　（1）18世纪前，以贵金属做为两国交换货币Currency之评价基准；

　　（2）金本位制度（The Gold Standard)，是人类历史上最有系统的国际支付制度（International Payment System）；

　　（3）第二次世界大战之后，则演变成为以国际货币Currency基金为中心之金汇兑本位制度（Gold Exhange Standard）----布雷顿森林体系。

　　（4）1970年后各国先后改采浮动汇率Rate制度（Floating Exchange Rate System），以牙买加协定为代表。

　　（5）以美元USD为主，其他货币Currency为辅的多种准备制度（Multiple Currencies Reserve System）。

　　国际外汇Forex市场的基本构成： 市场工具，市场参加者，市场组织形式。

　　市场工具----外汇Forex：外汇Forex是指一国持有的外国货币Currency和以外国货币Currency表示的用以进行国际结算的支付手段。国际货币Currency基金组织对外汇Forex的定义是：外汇Forex是货币Currency行政当局（中央银行Central Bank、货币Currency机构、外汇Forex平准基金组织及财政部）以银行存款、财政部库存、长短期政府债券等形式所保有的在国际收支Balance of Trade逆差时可以使用的债权。

　　从上述对外汇Forex的解释可以看出：第一，外汇Forex必须是以外币表示的国外资产，而用本国货币Currency表示的信用工具和有价证券是不能视为外汇Forex的；第二，外汇Forex必须是在国外能得到补偿的债权，而空头支票和拒付的汇票是不能视为外汇Forex的；第三，外汇Forex必须是能够兑换为其他支付手段的外币资产，亦即用可兑换货币Currency表示的支付手段，而不可兑换货币Currency表示的支付手段是不能视为外汇Forex的。

　　市场参加者---- 从外汇Forex交易的主体来看，外汇Forex市场主要由下列参加者构成：

　　(1)、外汇Forex银行：外汇Forex银行是指由各国中央银行Central Bank或货币Currency当局指定或授权经营外汇Forex业务的银行。外汇Forex银行通常是商业银行，可以是专门经营外汇Forex的本国银行，也可以是兼营外汇Forex业务的本国银行或者是在本国的外国银行分行。外汇Forex银行是外汇Forex市场上最重要的参加者，其外汇Forex交易构成外汇Forex市场活动的主要部分。

　　(2)、外汇Forex交易商：外汇Forex交易商指买卖外国汇票的交易公司或个人。外汇Forex交易商利用自己的资金买卖外汇Forex票据，从中取得买卖价差。外汇Forex交易商多数是信托公司、银行等兼营机构，也有专门经营这种业务的公司和个人。

　　(3)、外汇Forex经纪人：外汇Forex经纪人是指促成外汇Forex交易的中介人。它介于外汇Forex银行之间、外汇Forex银行和外汇Forex市场其他参加者之间，代洽外汇Forex买卖业务。其本身并不买卖外汇Forex，只是联接外汇Forex买卖双方，促成交易，并从中收取佣金Commission。外汇Forex经纪人必须经过所在国的中央银行Central Bank批准才能营业。

　　(4)、中央银行Central Bank：中央银行Central Bank也是外汇Forex市场的主要参加者，但其参加外汇Forex市场的主要目的是为了维持汇率Rate稳定和合理调节国际储备量，它通过直接参与外汇Forex市场买卖，调整Adjustment外汇Forex市场资金的供求关系，使汇率Rate维系在一定水平上或限制在一定水平上。中央银行Central Bank通常设立外汇Forex平准基金，当市场外汇Forex求过于供，汇率Rate上涨时，抛售外币，收回本币；当市场上供过于求，汇率Rate下跌，就买进外币，投放本币。因此，从某种意义上讲，中央银行Central Bank不仅是外汇Forex市场的参加者，而且是外汇Forex市场的实际操纵者。

　　(5)、外汇Forex投机者：外汇Forex投机者的外汇Forex买卖不是出于国际收付的实际需要，而是利用各种金融工具，在汇率Rate变动中付出一定的保证金Margin进行预买预卖，赚取汇率Rate差价。

　　(6)、外汇Forex实际供应者和实际需求者：外汇Forex市场上外汇Forex的实际供应者和实际需求者是那些利用外汇Forex市场完成国际贸易或投资交易的个人或公司。他们包括：进口商、出口商、国际投资者、跨国公司和旅游者等。

　　市场组织形式---- 各国的外汇Forex市场，由于各自长期的金融传统和商业习惯，其外汇Forex交易方式不尽相同。

　　(1)、柜台市场的组织方式。这种组织方式无一定的开盘收盘时间，无具体交易场所，交易双方不必面对面地交易，只靠电传、电报、电话等通讯设备相互接触和联系，协商达成交易。英国、美国、加拿大、瑞士等国的外汇Forex市场均采取这种柜台市场的组织方式。因此，这种方式又称为英美体制。

　　(2)、交易所方式。这种方式有固定的交易场所，如德国、法国、荷兰、意大利等国的外汇Forex交易所，这些外汇Forex交易所有固定的营业日和开盘收盘时间，外汇Forex交易的参加者于每个营业日规定的营业时间集中在交易所进行交易。由于欧洲大陆各国多采用这种方式组织外汇Forex市场，故又称这种方式为大陆体制。

　　柜台交易方式是外汇Forex市场的主要组织形式。这不仅是因为世界上两个最大的外汇Forex市场 伦敦外汇Forex市场和纽约外汇Forex市场 是用这种方式组织运行的，还因为外汇Forex交易本身具有国际性。由于外汇Forex交易的参加者多来自各个不同的国家，交易范围极广，交易方式也日渐复杂，参加交易所交易的成本显然高于通过现代化通讯设施进行交易的成本。因此，即便是欧洲大陆各国，其大部分当地的外汇Forex交易和全部国际性交易也都是用柜台方式进行的。而交易所市场通常只办理一小部分当地的现货交易。