外汇风险管理　外汇市场的主要交易货币

　　外汇风险管理　外汇市场的主要交易货币

　　外汇交易的本质是不同国家货币之间的兑换，但由于并非所有国家的货币都可自由兑换，所以在外汇市场上交易的货币品种是以可自由兑换货币为基础的，主要有美元(USD)、欧元(EUR)、日元(JPY)、英镑(GBP)、澳元(AUD)、瑞士法郎(CHF)、加拿大元(CAD)等。根据国际清算银行的统计数据，2013年这7种主要货币的交易份额占比为173.7%(由于每种货币都涉及一个货币对，所以合计为200%)。

　　美元是全球硬通货，是国际支付和外汇交易中的主要货币。在全球外汇交易中，美元的交易额在85%左右。美国在国际上的政治、军事、经济地位决定了美元在当今世界货币体系中的核心地位。

　　在外汇市场上，投资者不可以不知道美元指数。美元指数是反映美元在国际外汇市场汇率变化的一项综合指标，由美元对6个主要国际货币的汇率经过加权几何平均计算获得，用来衡量美元的强弱程度。这6种货币在美元指数中的权重分别为：欧元57.6%、日元13.6%、英镑11.9%、加拿大元9.1%、瑞典克朗4.2%、瑞士法郎3.6%。美元指数是参照1973年3月十几种主要货币对美元汇率变化的加权几何平均值来计算的，以100.00为基准来衡量其价值。如80.18点的报价，是指从1973年3月以来其价值贬值了19.82%。观察美元指数就可以对美元的总体方向有比较清晰的了解。如果美元指数上升，说明美元对其他的主要货币升值;反之，则说明美元对其他主要货币贬值。

　　对美元汇率走势进行分析时，需综合考虑很多因素，其中最重要的是美元的实际利率。美元的实际利率指美国一年期国债收益率减去通货膨胀率后的实际收益率。美元实际利率上升，吸引国外资金投资美元资产，从而有助于美元升值。

　　欧元是国际上第二大储备货币，在外汇市场的交易量仅次于美元。欧元是美元指数中权重最大的货币，基本上可以看做美元的对手货币，欧元强，则美元弱;欧元弱，则美元强。因此，投资者可以参照欧元的汇率变化来判断美元汇率的强弱。

　　英镑曾是国际结算业务中计价结算使用最广泛的货币，虽然现在不复往日的辉煌，但由于历史原因，英国金融业还很发达，英镑在外汇交易中还占有相当的地位。国际清算银行统计数据显示，2013年英镑的交易份额占比为11.8%。由于英镑、欧元同属欧系货币，所以英镑的汇率波动跟欧元较为紧密。

　　澳元是澳大利亚元的简称，是典型的商品货币。澳大利亚是一个以出口为主的国家，由于其在煤炭、铁矿石、铜、铝、羊毛等工业品和棉纺品的国际贸易中占据优势，因此澳元走势通常受到这些商品价格走势的较强影响。另外，与澳大利亚一样，由于商品出口在加拿大国内生产总值中占据重要地位，所以加拿大元也属于商品货币。

　　瑞士法郎是传统的避险货币，这主要是因为瑞士是众所周知的中立国。因此，在全球发生经济或政治动荡时，人们会将资金投入瑞士法郎进行避险，从而推动瑞士法郎走强。此外，由于黄金、瑞士法郎同属避险资产，所以黄金价格上涨时，瑞士法郎通常会跟随上涨。

　　外汇交易是以一种货币兑换另一种货币，所以外汇汇率报价一定包含一对货币，货币对通常也就是外汇衍生品的标的资产(Underlying Asset)。本国货币与基准货币的汇率称为基础汇率。由于美元是外汇市场的中心货币，所以各国基本上以美元为基准货币，通过制定与美元的汇率来套算出与其他货币的汇率(即交叉汇率)。外汇市场上所谓的直盘指的就是基础汇率，交叉盘就是交叉汇率。目前，外汇市场中最主要的直盘货币对包括EUR/USD、USD/JPY、GBP/USD、USD/CHF、USD/CAD、AUD/USD等，最主要的交叉盘货币对包括GBP/JPY、GBP/CHF、EUR/JPY、EUR/GBP、GBP/CAD、AUD/JPY等。

　　在外汇市场上，汇率通常是以五位数字来表示的，如：EUR/USD=1.3603，表示1欧元可以兑换1.3603美元，如果数字上升，表明欧元相对美元升值;如果数字下跌，表明欧元相对美元贬值。再如：USD/JPY=101.29，表示1美元可以兑换101.29日元，如果数字上升，表明日元相对美元贬值;如果数字下跌，表明日元相对美元升值。因而，汇率可以理解成为前面的货币取值1，用后面的货币来表示前面的货币。

　　在外汇交易中，我们通常会听到“点”这个概念。所谓“点”是指汇率变动的最小单位，即汇率最后一位数的一个单位数字变化。如EUR/USD从1.3603变为1.3604，则表示EUR/USD上升一个基点;EUR/JPY从137.78变为137.77，则表示EUR/JPY下跌一个基点。

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