外汇风险管理　DMA外汇平台及与STP、ECN平台的区别

　　外汇风险管理　DMA外汇平台及与STP、ECN平台的区别

　　在DMA(Direct Market Access，直接市场准入)外汇交易平台上，交易者可以直接接触到外汇交易实际市场，这样交易者就可以和流动性提供商(银行、其他经纪商、做市商等)一起下单交易。

　　DMA 直接市场准入的一些特点：

　　● 市价执行

　　● 浮动点差

　　● 5位小数定价

　　● 可选: 有市场深度DOM(Depth of the market)

　　大部分的ECN经纪商提供DMA(直接市场准入)，但并不是所有的STP经纪商提供DMA。

　　DMA/STP外汇交易平台与STP平台的对比

　　普通STP经纪商：交易者的订单先在内部以即时执行的方式执行，然后通过其流动性提供商来对冲这些订单。

　　因为经纪商期望在对冲过程中获得利润，如果交易者下订单时，经纪商找不到带来利润的对冲机会，那么就有可能重新报价。

　　交易者看到的价格要比经纪商从流动性提供商那获得的最好价格高。

　　DMA/STP，直接市场准入的STP经纪商：交易者的订单被直接传送至流动性提供商(以固定值略微加点)，执行方式为市价执行， 这样所有的订单会以所有提供的价格中的最好价格完成。(当然，不会与交易者下单时的价格一模一样，因为一方面，网速是一个影响因素，另一方面，流动性提供商提供的价格变化也很快。)

　　DMA技术保证总有真实可交易的价格，不会有重新报价的情况。

　　DMA/STP经纪商让交易者能直接看到流动性提供商提供的最好的买价/卖价, 相对来说更透明。

　　DMA/STP与普通STP经纪商不同之处：

　　1、DMA经纪商有大量流动性提供商。

　　2、DMA经纪商只提供浮动点差，从不提供固定点差，因为来自流动性提供商的买卖价格总是在变化的。

　　3、DMA交易平台上，订单执行方式始终是市价执行。

　　4、无重新报价

　　5、和ECN一样，DMA经纪商也可以提供市场深度(DOM, Depth of the Market)信息，交易者在其中可以看到不同流动性提供商的所有买卖报价信息。

　　6、DMA的交易模式的经纪商，欢迎所有交易风格的交易者交易，不论是超短线和短线的剥头皮交易、日间交易还是中长线的波段交易、头寸交易，经纪商不会排斥某一种风格的交易者。

　　DMA外汇交易平台与ECN平台对比

　　共同点：

　　DMA和ECN经纪商的点差都是浮动的。都是分数定价。都有市场深度(DOM)手册(DMA/STP经纪商并不一定向交易者提供DOM)。

　　不同点：

　　点差

　　DMA经纪商与其每一个流动性提供商分别签订合同，同一个流动性提供商与不同的经纪商签订的合同也是不同的。

　　即始这样，相比ECN、DMA的点差仍是比较有竞争力的。

　　ECN经纪商与匿名的ECN流动资金池联系在一起，ECN流动资金池里的流动性提供商与ECN经纪商是没有签过约的。ECN经纪商并不一定能从所有流动性提供商都那得到最好的价格(比如，很多人都知道，银行喜欢在ECN流动资金池里隐藏自已的最好价格)。

　　ECN技术方案的实施(促进便利，处理，执行)是需要成本的，交易要为这样的成本付佣金。

　　执行

　　DMA交易平台上的价格直接来自流动性提供商，所有的订单会以所有提供的价格中的最好价格完成。这样，不会有重新报价，某价格被拒绝或订单部分执行的情况发生。

　　ECN流动资金池的特点导致重新报价、滑点、订单部分执行的情况出现机会可能会更多。(比如，匿名的参与者可以发出似假若真的订单，然后将其拒绝)

　　收费方式

　　ECN经纪商通过佣金盈利。

　　DMA经纪商通过在点差上以固定值略微加点盈利，不通过佣金。

　　有的DMA经纪商会根据交易者每月的交易量大小收取一定的费用，无交易量也有与之对应的费用 。因此，尽管对于这样的DMA经纪商，交易者可以享受到最好的报价和最低的点差，但如果不计划频繁和大量交易的话，付的手续费说不定要高于从低点差里省下来的钱。

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