国际上主要的黄金XAU市场

　　1、伦敦黄金XAU市场

　　伦敦黄金XAU市场历史悠久。其发展历史可追溯到300多年前。1804年，伦敦取代荷兰阿姆斯特丹成为世界黄金XAU交易的中心，1919年伦敦金市正式成立，每天进行上午和下午的两次黄金XAU定价。由五大金行定出当日的黄金XAU市场价格，该价格一直影响纽约和香港的交易。市场黄金XAU的供应者主要是南非。1982年以前，伦敦黄金XAU市场主要经营黄金XAU现货交易。l982年4月，伦敦期货Futures Contract黄金XAU市场开业。目前，伦敦仍是世界上最大的黄金XAU市场。

　　伦敦黄金XAU市场的特点之一是交易制度比较特别，因为伦敦没有实际的交易场所，其交易是通过无形方式——各大金商的销售联络网完成的。交易所会员由具有权威性的五大金商及一些公认为有资格向五大金商购买黄金XAU的公司或商店所组成，然后再由各个加工制造商、中小商店和公司等连锁组成。交易时由金商根据各自的买盘和卖盘，报出买价和卖价。

　　伦敦金市交易的特点之二是灵活性强。黄金XAU的纯度、重量等都可以选择，若客户要求在较远的地区交售，金商也会报出运费及保费等，也可按客户要求报出期货Futures Contract价格。最通行的买卖伦敦金的方式是客户可无须交收现金，即可做多黄金XAU现货，到期只需按约定利率支付即可，但此时客户不能获取实物黄金XAU。这种黄金XAU买卖方式，只是在会计账上进行数字游戏，直到客户进行了相反的操作平仓为止。

　　伦敦黄金XAU市场交收的标准金成色为99.5%，重量为400盎司。

　　伦敦黄金XAU市场特殊的交易体系也有若干不足。

　　首先，由于各个金商报的价格都是实价，有时市场黄金XAU价格比较混乱，连金商也不知道哪个价位的金价是合理的，只好停止报价Quote，伦敦金的买卖便会停止；

　　其二，伦敦市场的客户绝对保密，因此缺乏有效的黄金XAU交易头寸Position的统计。

　　2、苏黎世黄金XAU市场

　　苏黎世黄金XAU市场，在二战后趁伦敦黄金XAU市场两次停业发展而起，苏黎世市场的金价和伦敦市场的金价一样受到国际市场的重视。

　　苏黎世黄金XAU市场没有正式组织结构，而是由瑞士三大银行：瑞士银行、瑞士信贷银行和瑞士联合银行负责清算Liquidation结账，三大银行不仅为客户代行交易，而且黄金XAU交易也是这三家银行本身的主要业务。苏黎世黄金XAU总库(ZurichGoldPool)建立在瑞士三大银行非正式协商的基础上，不受政府管辖，作为交易商的联合体与清算Liquidation系统混合体在市场上起中介作用。

　　由于瑞士特殊的银行体系和辅助性的黄金XAU交易服务体系，为黄金XAU买卖提供了一个既自由又保密的环境，加上瑞士与南非也有优惠协议，获得了80%的南非金，以及前苏联的黄金XAU也聚集于此,使得瑞士不仅是世界上新增黄金XAU的最大中转站，也是世界上最大的私人黄金XAU的存储中心。苏黎世黄金XAU市场在国际黄金XAU市场的地位仅次于伦敦。

　　苏黎世黄金XAU市场无金价定盘制度，在每个交易日的任一特定时间，根据供需状况议定当日交易金价，这一价格为苏黎世黄金XAU官价。全日金价在此基础上波动而无涨停板限制。标准金为400盎司的99.5%纯金。

　　3、美国黄金XAU市场

　　纽约和芝加哥黄金XAU市场是20世纪70年代中期发展起来的，主要原因是1977年后，美元USD贬值Depreciation，美国人(主要是以法人团体为主)为了套期保值和投资增值Appreciation获利，使得黄金XAU期货Futures Contract迅速发展起来。

　　目前纽约商品交易所(COMEX)和芝加哥商品交易所(IMM)不仅是美国黄金XAU期货Futures Contract交易的中心，也是世界最大的黄金XAU期货Futures Contract交易中心。两大交易所对黄金XAU现货市场的金价影响很大。

　　以纽约商品交易所(COMEX)为例，该交易所本身并不参加期货Futures Contract的买卖，仅仅为交易者提供一个场所和设施，并制定一些法规，保证交易双方在公平和合理的前提下交易。该所对进行现货和期货Futures Contract交易的黄金XAU的重量、成色、形状、价格波动的上下限、交易日期、交易时间等都有极为详尽和复杂的描述。

　　而且，因为美国财政部和国际货币Currency基金组织(IMF)也在纽约拍卖黄金XAU，纽约黄金XAU市场已成为世界上交易量最大和最活跃的期金市场，美国黄金XAU市场以做黄金XAU期货Futures Contract交易为主，其所签订的期货Futures Contract合约Contract可长达23个月，黄金XAU市场每宗交易量为100盎司，交易标的为99.5%的纯金，报价Quote是美元USD。

　　4、香港黄金XAU市场

　　香港黄金XAU市场已有90多年的历史，其形成以香港金银贸易场的成立为标志。1974年，香港政府撤消了对黄金XAU进出口的管制，此后香港金市发展极快。由于香港黄金XAU市场在时差上刚好填补了纽约、芝加哥市场收市和伦敦开市前的空挡，可以连贯亚、欧、美时间形成完整的世界黄金XAU市场。其优越的地理条件引起了欧洲金商的注意，伦敦五大金商、瑞士三大银行等纷纷进港设立分公司。他们将在伦敦交收的黄金XAU买卖活动带到香港，逐渐形成了一个无形的当地“伦敦黄金XAU市场”，促使香港成为世界主要的黄金XAU市场之一。

　　目前香港有三个黄金XAU市场：

　　其一是以华资金商占优势，有固定买卖场所，黄金XAU以港元/两定价，交收标准金成色为99%，主要交易的黄金XAU规格为5个司马两为一条的99标准金条，目前仍然采用公开叫价、手势成交的传统现货交易方式，没有电脑网络反映实时行情的金银业贸易场；

　　其二是由外资金商组成在伦敦交收的黄金XAU市场，同伦敦金市密切联系，没有固定交易场所，一般称之为“本地伦敦金市场”；

　　其三是黄金XAU期货Futures Contract市场，是一个正规的市场。其性质与美国的纽约和芝加哥的商品期货Futures Contract交易所的黄金XAU期货Futures Contract性质是一样的。交投方式正规，制度也比较健全，可弥补金银贸易场的不足。

　　5、东京黄金XAU市场

　　东京黄金XAU市场于1982年成立，是日本政府正式批准的唯一黄金XAU期货Futures Contract市场。会员绝大多数为日本的公司。黄金XAU市场以每克日元JPY叫价，交收标准金成色为99.99%，重量为1公斤，每宗交易合约Contract为1000克。

　　6、新加坡黄金XAU所

　　新加坡黄金XAU所成立于1978年11月，目前时常经营黄金XAU现货和2、4、6、8、10个月的5种期货Futures Contract合约Contract，标准金为100盎司的99.99%纯金，设有停板限制。