国际黄金XAU体系对比研究

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　　中国黄金XAU体制正处于由计划管理体制向市场管理体制改革过渡的历史时期，需要研究对比国际主要的黄金XAU管理体系，从中找出优点和不足。通过比较研究，规划中国的黄金XAU体系是本文的主旨。黄金XAU体系涉及到货币Currency银

　　行学问题、金融市场和金融投资问题、商品的生产交易问题及中央银行Central Bank管理体制问题，通过黄金XAU体系的研究希

　　望把这些经济金融要素作出总结归纳，为设计中国的黄金XAU体系提供参考，为民众的黄金XAU投资提供参考。

　　冷战结束，国际多极的世界格局逐渐形成。而经济全球化、金融一体化、企业属地化的经济新秩序框架初步建立。自1976年世界第三个国际货币Currency体系—一牙买加国际货币Currency体系开始运行，黄金XAU逐渐脱离货币Currency专属性，建立起融货币Currency、金融、特殊商品等多重属性的新体系，并得到了充分发展。各国各地区结合自己的优势和特点创立了各种黄金XAU体系。

　　一、黄金XAU体系

　　黄金XAU是一种拥有货币Currency属性、金融属性的物理化学特性突出的特殊贵金属商品。世界上的黄金XAU由货币Currency性黄金XAU、金融性黄金XAU和商品性黄金XAU组成。这为不同黄金XAU通过交易相互融通关联奠定了基础，也为建立灵活的市场机制体系，通过价格发现机制奠定全新的黄金XAU运行体系奠定了基础和留下了多种形式创新的空间。

　　黄金XAU体系是黄金XAU从产品到运行管理、体制法规、机构组织等各种要素配置行为的一种运行体系。主要包含的内容有：

　　1、黄金XAU的产品：分商品黄金XAU产品、金融黄金XAU产品、投资黄金XAU产品。

　　2、黄金XAU生产供应体系：分黄金XAU供应生产管理及管理体系和再生金生产与管理体系。

　　3、黄金XAU的消费需求体系：分首饰生产需求、工业消耗需求、医疗需求、贵重礼品及文化产品制造、装饰用材需求。

　　4、黄金XAU的投资与交易体系：分交易所、坐市商、投资者。

　　5、黄金XAU的货币Currency体系：官方货币Currency准备制黄金XAU体系。

　　6、黄金XAU的监管、法律法规、监管部门及行业服务组织体系、行业中介机构。

　　上述黄金XAU体系组成要素的不同组合在不同的地缘经济体制下就组成了不同的黄金XAU体系。

　　二、黄金XAU体系的类型

　　1、黄金XAU体系类型的划分标准：

　　（1）地缘政治经济体因素，体现在不同政治经济集团、不同国家和地区上。

　　（2）政治经济制度因素，如社会主义制度和资本主义制度的差别，市场经济体制与计划经济体制差别。

　　（3）经济体制差异因素。

　　（4）黄金XAU市场的发展程度。

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　　（5）构成黄金XAU体系各要素的发育程度。

　　（6）黄金XAU体系要素组成特征。

　　2、当前世界上主要的黄金XAU体系类型：

　　黄金XAU体系类型：

　　1）国际黄金XAU管理体制——国际货币Currency基金组织管理的黄金XAU体系

　　2）计划体制下的黄金XAU体系一一俄罗斯模式

　　3）市场体制下的黄金XAU体系：a、英国模式　b、苏黎士模式　c、美国模式　d、亚洲模式

　　4）转型期经济体制下的黄金XAU体系——中国模式

　　3、本文研究的主要黄金XAU体系

　　（1）国际货币Currency基金组织管理的黄金XAU体系——IMF模式。

　　（2）传统的原苏联、中国等计划经济体系下管理的黄金XAU体系——苏联模式

　　（3）英国市场经济体制下管理的黄金XAU体系——伦敦黄金XAU体系

　　（4）欧洲苏黎世市场经济体制下管理的黄金XAU体系——苏黎世黄金XAU体系

　　（5）美国市场经济体系下管理的黄金XAU体系——美国黄金XAU体系

　　（6）新兴市场体系下的黄金XAU体系——香港黄金XAU体系

　　（7）中国改革经济转型体制下的黄金XAU体系——中国黄金XAU体系

　　三、国际货币Currency基金组织管理的黄金XAU体系

　　1、管理机构：国际货币Currency基金组织。

　　2、管理法规：国际货币Currency基金组织1976年通过的牙买加协议及随后配套的有关黄金XAU管理的系列法规。

　　3、相关的组织：世界黄金XAU协会、国际黄金XAU交易协会、世界银行。

　　4、管理特性：依据国际法规则，按出资国通过的协议规定实施管理。

　　5、IMF保存的黄金XAU储备规模为3200吨左右纯金。

　　6、管理的模式：根据IMF的有关规定和出资国会议授权，通过世界主要的黄金XAU交易所进行调剂交易，所得收益纳入专项基金。

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　　四、计划经济体制下管理的黄金XAU体系

　　1、管理机构：

　　（1）黄金XAU生产由工业部门的专业黄金XAU管理局主管。

　　（2）首饰生产部门由专业的轻工业部门管理。

　　（3）流通领导归中央银行Central Bank的货币Currency储备部门管理。

　　2、管理法规：按照国家制定的专项法律法规实施管理。

　　3、管理模式：

　　（1）黄金XAU实施严格的官方管理，严禁私人经营和市场交易。

　　（2）从生产、供给到产品加工、销售，实施严格的许可证管理，黄金XAU开采需要专项许可证，工业部门生产销售需要银行特别许可证。

　　（3）除满足工业部门使用外，国家储备黄金XAU作为战略物资在国库中冻结，只有在央行受国家委托，可开展国际经营、结算、支付。

　　（4）央行在国内实施统购统配，统一精炼、统一储运。

　　（5）工业、首饰部门实行计划指标配给制管理。

　　4、管理黄金XAU的性质：

　　（1）典型的国家储备中重要的货币Currency黄金XAU性质。

　　（2）配给制工业生产用部分商品黄金XAU。

　　5、作为国家战略物资，配置有几万人的专门部队从事专项黄金XAU业务。

　　五、英国币场经济体制下管理的黄金XAU体系——伦敦黄金XAU体系

　　1、管理部门：英国的金融服务局

　　2、相关的行业组织：伦敦黄金XAU市场协会（LBMA）和苏格兰银行

　　3、管理规定：

　　（1）英国的金融服务局关于金银管理规定和金融服务法、证券法规中有关金银规定。

　　（2）伦敦黄金XAU市场协会（LBMA）章程及有关法规。

　　（3）伦敦黄金XAU市场交易规则。

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　　4、管理特征：

　　（1）典型的以伦敦黄金XAU交易市场为核心，以苏格兰中央银行Central Bank为储备的市场交易机制管理体系。

　　（2）拥有货币Currency黄金XAU、金融黄金XAU、商品黄金XAU完整运行体系的黄金XAU体系。

　　（3）是世界各地官方黄金XAU交易的主要市场。

　　5、管理黄金XAU属性与规模：

　　（l）伦敦交易所是世界上最大的全球性交易所，是商品黄金XAU、金融性黄金XAU、货币Currency黄金XAU三种属性黄金XAU和实物相互交融的市场，是交易系统的黄金XAU属性。

　　（2）英格兰中央银行Central Bank约有黄金XAU储备715吨，2001年一2002年3月15日通过17次拍卖活动销售约400吨黄金XAU，其储备减少至315吨。这属于货币Currency黄金XAU被英格兰银行计入国家储备中。

　　6、管理模式：

　　（1）国家设立的金融服务局，按照国家管理金银的法规，负责黄金XAU事务的管理和监管其下伦敦黄金XAU市场的经营管理，英格兰中央银行Central Bank负责国家储备黄金XAU的管理。

　　（2）国家储备的货币Currency黄金XAU通过伦敦黄金XAU交易所进行买进、做空调剂。由英格兰银行代表国家负责运作。

　　（3）伦敦黄金XAU市场协会通过出资协议、交易规则、协会章程、交割Delivery规则、结算规则等法规负责交易所的运作与管理，提供交易的保障、并负责监管。

　　（4）伦敦黄金XAU交易所是现货与远期期权交易所，是现货交易所。

　　（5）伦敦黄金XAU交易所交易是通过各大金商的销售联络完成的，交易所会员由具有权威性的五大金商及一些有资格向五大金商购买黄金XAU的公司或商店组成。交易由金商根据各自的买盘和卖盘报出买价和卖价。交易所交易灵活、黄金XAU的纯度、重量、交割Delivery的地点都可由客户选择。另外，客户无须交收现金即可做多黄金XAU现货。到期按固定利率支付即可，但此时客户不能获取实物黄金XAU，条件价格好时可相反操作进行平仓。

　　（6）黄金XAU的定价由定价会议的5个会员（洛希尔银行、德意志银行、枫叶银行、汇丰银行、瑞士信贷——第一波士顿银行）在洛希尔银行办公楼内每大两次进行．时间分别是10：30分和15：00。其定价的方式通过交易的割差最终确定，并为当时全球主要参考价格。

　　（7）交易所交易的金银都是符合标准的产品，并都是带有LBMA授权精炼戳记和编号的产品。

　　（8）LBMA由会员推选出来的委员会运营，并有专家小组委员会处理会员资格、实物和清算Liquidation、财政和公关事宜。其会员由下列企事业单位构成；银行、贸易公司、冶炼厂、中间商、鉴定机构、运输公司、保管公司。

　　会员分坐市商会员和普通会员。在LBMA内交易是隐蔽的，且会员之间交易免增值Appreciation税。

　　（9）作为投资工具的黄金XAU，主要产品是纸黄金XAU，主要由银行代理经营，也可买卖实金，英国不限制私人投资黄金XAU。

　　（10）商品类黄金XAU如首饰、工业、医疗产品等通讨交易所和经纪代理商实现原料保障。英国有一套完整的网上订购、运输、保险、结算服务体系，多由商业银行代理。其产品通过销售网络销售进入市场。

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　　六、苏黎世黄金XAU体系

　　1、管理机构：瑞士的黄金XAU体系主管单位是公私合股的瑞士中央银行Central Bank部门，瑞士国民银行（SWB）。

　　2、相关自律组织：由瑞士银行、瑞士信贷银行和瑞士联合银行协议设立的苏黎世黄金XAU总库（ZwichGoldPool）。

　　3、管理法规：

　　（1）瑞士中央银行Central Bank、瑞士国民银行金银储备管理的法规。

　　（2）苏黎世黄金XAU总库组织与瑞士国民银行制定瑞士苏黎世黄金XAU交易市场的管理规则、章程及配套法规。

　　4、管理特征：

　　（1）瑞士黄金XAU管理体系基于瑞士特殊的私人银行体系和辅助性黄金XAU服务体系，为黄金XAU经营提供一个自由保密的环境。而且由于瑞士一直处于世界各种政治经济集团的边缘，是各大集团的交汇融通周转地，本地的黄金XAU制成加工业属世界一流。瑞士的黄金XAU管理体系是货币Currency黄金XAU、金融投资交易黄金XAU及商品黄金XAU并重的黄金XAU管理体系。

　　（2）瑞士的黄金XAU交易是整个黄金XAU管理体系的中枢，而苏黎世的黄金XAU交易市场以三大银行为骨干，以私营民间黄金XAU投资交易为骨干，且和私人银行业务结合运行。

　　（3）瑞士黄金XAU交易系统具有最大的包容性，是私人投资黄金XAU及理财的主要场所，也是东西方黄金XAU交融的场所。南非、前苏联和社会主义阵营国家的大部分黄金XAU通过苏黎世黄金XAU市场和西方交易。

　　5、管理黄金XAU的规模和属性。

　　（1）货币Currency性黄金XAU由瑞士中央银行Central Bank、瑞士国民银行管理，其保有规模约2000吨。在2001年一2002年间，随着1999年9月欧洲央行黄金XAU协议的开始实施，瑞士分别出售了2001年221吨，2002年285吨储备黄金XAU。

　　（2）苏黎世黄金XAU交易所是3种属性黄金XAU交易的场地，且是黄金XAU金融投资，特别是世界私人黄金XAU投资最大的市场。每年瑞士进口的黄金XAU约1200吨一1400吨，同时每年约有1000吨一1200吨黄金XAU出口。其黄金XAU的主要来源：南非和俄罗斯等。

　　（3）瑞士的黄金XAU制造业和工业需求量每年在150吨左右波动，是实际商品消耗金的规模。

　　6、苏黎世黄金XAU体系的管理模式

　　（1）瑞士的黄金XAU体系是一种开放式自由交易的市场运行体系。政府部门由瑞士国民银行（SNS）为代表行使央行管理职能，主要负责储备货币Currency黄金XAU的管理与运作，协助商业银行和钟表首饰业协会，管理黄金XAU交易所和黄金XAU产品制造业。

　　（2）瑞士国民银行管理储备货币Currency黄金XAU并负责经营管理，根据瑞士政府授权从事官方黄金XAU的处理。

　　（3）苏黎世的黄金XAU交易所主要由瑞士三大商业私入银行，即瑞士银行、瑞士联合银行、瑞士信贷银行为主导，通过苏黎世黄金XAU总库制定自律规则管理。其交易单位为99.5％金，交割Delivery日期为现货当日，期货Futures Contract合约Contract为到期日后的几个交易日，交割Delivery地点为苏黎世的黄金XAU库或其他指定保管库，交易价格无涨跌停板限制。交易时间当地时间周一至周五的9:30－12:00和14:00—16:00，报价Quote时间3:30－11:00和13:00－15:00。苏黎世黄金XAU市场是现货无形市场，是世界上最大的金币市场和私人投资市场。

　　（4）与其他黄金XAU交易所不同，苏黎世黄金XAU市场黄金XAU交易一概三家商业银行代理、结算。他们不但代理客户交易，而且开展自营直接参与黄金XAU交易，并提供优良安全的保险柜和黄金XAU账户。投资者将所购买的黄金XAU存入此账户后，账户所有人可提取金条或金币。投资者付款后，银行给顾客开据“黄金XAU购买证明单”，注明黄金XAU的数量、价格、成色、费用及价款，且免缴捐税。苏黎世黄金XAU市场没有金价定盘制度。

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　　（5）瑞士三大银行也是全球从事黄金XAU业务的综合银行，具有从事贵金属交易系统配套设施和条件，以瑞士联合银行为例（UBS）：

　　UBS1996年合并时曾是世界上最大的银行。它在稀贵金属方面有6个方面的业务：稀贵金属储备；交易结算，医疗器械（牙、心脏起搏器等），钟表（瑞士85％金表壳）、珠宝，电器元件，稀贵金属提纯。

　　它能为客户提供一条龙服务。有自己的年处理500吨金的大型冶炼精炼厂，有Au、Ag、Pt、Pd合计约3000吨的大型金库供储备周转用，有装甲车和密封非装甲车提供运输，有销售、结算、加工（表壳、珠宝、医疗器械、电子元件），有高水平的回收提纯和雄厚的资产实力保证一条龙服务。

　　UBS实施会员制交易管理，会员按相应的章程和规则从事交易。

　　（6）对于黄金XAU加工制造业，其管理由行业协会和商会自律管理，直接和黄金XAU交易所挂钩。黄金XAU交易方面按会员制由三大商业银行代理、结算。钟表、首饰、电子元件等按照商品规律经营管理。

　　（7）对于私人投资者，商业银行提供账户、代理实金、纸黄金XAU及黄金XAU衍生品的业务。客户可根据自己的要求下达指令从事黄金XAU投资，银行接受电话理财。

　　七、美国的黄金XAU体系

　　1、管理机构：法律与行政共管体制使美国的黄金XAU体系管理独具特色。其主管机构有：

　　（1）美国联邦储备委员会及所属联邦储备银行。

　　（2）财政部。

　　（3）美国商品期货Futures Contract交易委员会。

　　（4）美国黄金XAU协会。

　　2、管理法规：

　　（l）美联储关于金银管理的法规及财政部和美联储关于黄金XAU储备的规定。

　　（2）《商品期货Futures Contract交易委员会法》。

　　（3）期货Futures Contract交易规则，商品交易所条例等完善健全的法律法规体系。

　　3、管理特征：

　　（l）美联储协商、财政部联合管理货币Currency储备黄金XAU。

　　（2）美国商品期货Futures Contract交易委员会根据美国国会立法和期货Futures Contract交易所、期货Futures Contract协会3个机构共同管理黄金XAU市场。

　　（3）其管理模式形成先立法管理，即利用制定、修改、颁布有关的法律法规对黄金XAU储备和黄金XAU交易市场进行管理。然后配套行政管理，即依靠有关政府授权部门、职能机构或地方政府等进行管理。实际实施中则以市场原则为依据，以行业自律管理为主，实施市场化管理。

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　　4、行业自律组织：美国期货Futures Contract业协会、美国黄金XAU协会、美国珠宝首饰商会。

　　5、管理的黄金XAU规模和属性：

　　（1）美联储和财政部管理美国货币Currency储备黄金XAU规模为8137吨，占美国外汇Forex总储备的56.5％，占全球货币Currency储备黄金XAU总数（约3万吨）的27％（2001年数据），且美国的货币Currency储备黄金XAU多年来一直处于冻结状态，即没有增加，也没有减少。

　　（2）美国的黄金XAU交易有现货和期货Futures Contract交易，且是世界上最大的黄金XAU期货Futures Contract交易市场，主要集中在纽约、芝加哥、底特律、布法罗、旧金山五大交易所中，其中以纽约和芝加哥最有影响。交易规模在1980年纽约交易所达到了8亿盎司约为25000吨，芝加哥市场约为8000吨，而美国的实金交易量低于亚洲和欧洲。

　　美国的黄金XAU交易所也是按市场规律．是三种属性黄金XAU交易的场地．且是美国黄金XAU体系的核心。特别是全球期货Futures Contract交易的中心，这是它有别于其他黄金XAU体系的典型特征。

　　（3）美国的黄金XAU制造业主要用于首饰、电子工业、牙科和金币，2001年数据分别是：K金首饰158吨、牙科14吨、工业用金8.3吨、其他231.7吨。这种商品金通过金制造业生产产品后进入市场，在相关商品部门协会自律管理下，按商品运行规律运转，其通过交易所进行交易。

　　（4）美国是黄金XAU生产大国，年产黄金XAU2000年355吨、2001年335吨，并通过交易所交易。

　　6、美国黄金XAU体系的管理模式

　　（1）美国自1974年放开官方黄金XAU管制后，黄金XAU业得到了充分的发展。无论是黄金XAU矿山生产、黄金XAU投资。黄金XAU交易所及黄金XAU制造业都是一种开放式自由运行的市场体系。美联储代表政府部门行使央行管理职能，主要负责储备货币Currency黄金XAU的管理与经营、国际合作和国际清算Liquidation与支付。具体决定协商美国财政部共同决策。

　　（2）美国商品期货Futures Contract交易委员会根据美国国会立法和期货Futures Contract协会、期货Futures Contract交易所及黄金XAU协会共同管理美国的黄金XAU交易所。

　　（3）美国的矿山黄金XAU生产企业依照工业矿业企业为生产管理运行，其产品通过交易所进入流通体制。

　　（4）美国的黄金XAU制造业由协会自律组织负责管理，生产制造各种工业、文化及首饰产品，并由交易所保证原料的供应。

　　（5）美国的黄金XAU生产、黄金XAU制造业和黄金XAU交易所组成了完善的产、供、销商品黄金XAU体系，而产与需差额约335吨一231.7吨一103.3吨（2001年数据），每年产量超过需求的部分可供应市场。

　　（6）美国的黄金XAU投资品种有金条金币实金产品和纸黄金XAU、黄金XAU衍生品。黄金XAU投资是美国民众投资的重要工具和品种．但以平仓为主。其中零售金条金币的著名公司有蒙长塔金属公司、麦丽尔·蒙塔古·拜吉公司。

　　由于美国金融体制特征，美国黄金XAU投资除商业银行外，还有大量专业公司和投资公司经营。而金融机构投资黄金XAU市场获利是这一体系总特色。

　　（7）美国的黄金XAU交易附着在各大商品交易所内，以期货Futures Contract为主现货结合，其交易的规则和特征由一套完善的法律法规体系来保障。纽约交易所运行规则为：

　　交易单位：100金盎司的995金

　　交割Delivery日期：现货当日及逢单月接受不超过2个月的期货Futures Contract合约Contract，逢双月可接受17个月以上的期货Futures Contract合约Contract。

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　　交割Delivery地点：纽约交易所指定的保管所

　　价格设定：每次报价Quote上下不超过10美元USD/金盎司，当月期货Futures Contract合约Contract无价格限制。

　　交易时间：当地时间周一至周五的9：25－14：30

　　报价Quote时间：14：25－19：30（伦敦时间）。

　　八、新兴币场体制下的黄金XAU体系——香港黄金XAU体系

　　1、管理机构：香港金管司、香港证监会

　　2、管理法规：

　　（l）香港金管司关于金银管理条例及商业银行、证券公司、经纪公司法规关于黄金XAU的有关条款。

　　（2）证监会关于期货Futures Contract交易所管理的法规。

　　3、相关组织：

　　（l）香港金银贸易场

　　（2）香港黄金XAU期货Futures Contract交易所

　　（3）香港伦敦黄金XAU交易所

　　（4）香港黄金XAU交易员Dealer协会

　　（5）期货Futures Contract协会

　　4、管理特征：

　　（l）香港金管局负责管理货币Currency储备黄金XAU。

　　（2）证监会负责管理黄金XAU期货Futures Contract交易所。

　　（3）金管司协助管理香港金银贸易场和香港伦敦黄金XAU交易所。

　　（4）工商局和首饰商会管理金首饰制造业。

　　（5）香港是世界五大黄金XAU交易市场之一，同时拥有实金交易场、无形市场和期货Futures Contract市场的惟—一个地区。

　　（6）香港黄金XAU体系是一个充分市场化、各种属性黄金XAU交易共存的体制，并且主要体现黄金XAU投资和商品黄金XAU交易特征。

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　　5、管理的黄金XAU规模和属性

　　（l）香港金管局负责管理香港货市黄金XAU储备。

　　（2）实金交易由香港金银贸易商经营。

　　无形黄金XAU交易、纸黄金XAU投资由香港伦敦黄金XAU交易所经营。黄金XAU衍生品由香港黄金XAU期货Futures Contract交易所来经营。

　　上述交易规模是亚太地区最大的交易规模，且交易中大部分为投资型金融黄金XAU的交易。

　　（3）商品性黄金XAU香港主要是需求消费市场。1992年规模达99.1吨，到2001年降低为46.1吨。

　　6、香港黄金XAU体系的管理模式

　　（l）香港金管司负责货币Currency储备黄金XAU的管理，协助黄金XAU交易所管理。

　　（2）香港证监会负责香港黄金XAU期货Futures Contract交易所的管理。

　　1980年香港期货Futures Contract交易所开始经营黄金XAU期货Futures Contract业务，买卖以分开喊价方式进行，多方合约Contract以100金盎司为单位，保证金Margin为每份合约Contract1500n美元USD。以每金盎司美元USD定价，每份合约Contract的价格变动为10美元USD或其倍数。若每金盎司价格变动超过上一个交易日收市结算价40美元USD，买卖暂停30对分钟以补交额外保证金Margin。交易不设任何变动限制。完成每份合约Contract时．卖方交付100金盎司标准金。期交易所按管理规程实施管理，并参照纽约市场规则运行。

　　（3）1974年，黄金XAU恢复在香港市场自由买卖后，伦敦黄金XAU交易所与苏黎世黄金XAU交易所几大金商在香港设立了分支机构，建立了香港伦敦金市场。它是一个现货市场，黄金XAU在伦敦交收，并在成交后两个交易日在纽约以美元USD结算。

　　香港伦敦黄金XAU市场客户可利用特别的信贷安排而迟延结算，方法涉及借贷黄金XAU或美元USD。基本保证金Margin及价格变动保证金Margin等。这个市场进一步发展形成了香港独具特色的香港伦敦金迟延结算市场。全球的黄金XAU交易商、制造商及生产商均参加这个市场交易。

　　（4）香港金银贸易场有几十年历史，有固定买卖场地。黄金XAU以港元/两定价，交收标准金成色99%，主要交易黄金XAU规格为5个司马两为一条的99标准金条。目前采用公开叫价、手势成交的方式。贸易场采用会员制管理，有192名会员、31名交易场认可的金条熔铸商。

　　贸易场是一个完全不受政府干预或监管，70多年来一直运行良好，成为亚洲地区深受交易商、金饰商、长线投资人士及投机人士认可的交易场所。

　　（5）香港实金市场：主要产品为金条、金币、金元宝、金像、金佛。一般香港金条的溢价为1％，是销售金条的基本规则，溢价可确定。金价可随市波动开展实景交易、在香港的银行、金店担资银行处买卖，并相应形成了实金、黄金XAU存折、黄金XAU券三个投资产品。

　　（6）金饰市场：香港是世界第三大金饰出口商，仅次于意大利和瑞士。香港首饰店超过1800家，制造商1000家，由各种首饰协会自律管理。

　　九、转型体制下的黄金XAU体系——当前中国黄金XAU体系

　　1、管理机构：中国人民银行金银货币Currency局

　　2、自律组织：中国黄金XAU协会、中国金石协会、上海黄金XAU交易所

　　3、管理法规：中国人民银行黄金XAU管理条例及其实施细则，中国黄金XAU体制改革法规、文件

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