对外汇Forex汇率Rate的数据分析

　　一国的利率水平是影响汇率Rate最主要的因素。

　　外汇Forex是一种金融资产，投资者选择它，是因为它能为人们带来某种收益。人们在选择持有一国货币Currency还是持有另一国货币Currency，首先是考虑哪一种货币Currency带来的收益最大，这种收益是由其金融市场的利率所决定的（比如美元USD1年期定期存款利率是4%，而人民币CNY1年期定期存款利率是3%），人们便会放弃人民币CNY而选择美元USD，最终达到Ri=Rj(汇率Rate平价条件），其中R代表收益率，i、j表示不同的国家。利率的不同会影响汇率Rate，例如，当R美>R中时，即当美国的利率大于中国的利率时，人们便会选择美元USD而做空人民币CNY，表现为外汇Forex市场上对美元USD的需求增加，导致美元USD预期将对人民币CNY升值 ；而当R中>R美时，人们便会做多人民币CNY而做空美元USD，表现为外汇Forex市场上对美元USD的需求增加，导致人民币CNY预期将对美元USD升值。

　　我们已经知道，一国利率对汇率Rate具有重要的影响。那么，利率又是由什么决定呢？利率是货币Currency供求关系的产物，如一国增加货币Currency投放量，市场上货币Currency增多，供大于求，导致利率下降；反之一国减少货币Currency投放量，市场上流通的货币Currency减少，供不应求，利率提高。还是以中国和美国为例，中国增加货币Currency投放量，利率降低，而假设美国利率不变，在外汇Forex市场上导致人民币CNY对美元USD贬值Depreciation；反之亦然。我们得出这样一个结论：一国货币Currency供给的增加或减少，会通过利率，直接影响它的汇率Rate。

　　政治稳定程度

　　当今社会，政治与经济就象孪生兄弟，密不可分。一国的政局不稳定，会导致投资者对该国的经济失去信心，从而影响该国的货币Currency汇率Rate，甚至该国的周遭国家和与该国有密切经济、政治联系的国家货币Currency汇率Rate都难于幸免。政治风险Risk从具体形式来看，主要有：大选、战争、政变、边界冲突等。一个很有趣的现象是：由于美国是当今世界最大的军事强国，经济也仍处于领先地位，所以，一般政治动荡产生后，美元USD就会起到"避风港"的地位，会立即走强。下面通过苏联8.19事件来说明政治事件对外汇Forex市场影响的一些规律。

　　从1991年下半年开始，美元USD对几乎所有的外汇Forex都成弱势。但是，苏联8.19事件使这走势完全改变，下面我们就来具体了解一下。

　　8.19事件发生之前，外汇Forex市场已在流传苏联政局不稳的流言，美元USD连续7天小涨。到1991年8月19日，当外汇Forex所有交易者都知道苏联发生政变时，市场上立即出现一片恐慌性买美元USD风。以英镑GBP为例，英镑GBP对美元USD的汇率Rate在短短的几分钟之内从1英镑GBP兑1.6633美元USD猛跌至1.6130美元USD，跌幅达3.1%。第二天，外汇Forex市场又随着戈尔巴乔夫失去联络、发动事件者似乎难以控制局势等消息的不断传出而涨涨落落。到第三天，8.19事件宣告失败，外汇Forex市场立刻抛出美元USD。美元USD在市场上立即大跌。

　　这次事件表明，外汇Forex价格的变动有其内在的规律。短期的突发性事件会引起外汇Forex的现汇价格明显地背离其长期的均衡价。但是，在事件过后，外汇Forex走势又向其长期均衡价的方向移动。

　　新闻媒体对外汇Forex市场汇率Rate的影响

　　新闻媒体在当今社会中的影响至关重要，投资者往往根据新闻媒体所播报的经济新闻来决定其是否做多或做空某种外汇Forex，供求关系发生变动从而影响汇率Rate的变动。

　　外汇Forex价格的变动在很大程度上是外汇Forex市场上的参与者对外汇Forex波动的期待的反映，换言之，如果没有外界的参与，外汇Forex汇率Rate就会向着人们的预期滑动。但一旦新闻媒体发表了国家货币Currency当局官员的讲话或发表了某研究机构的研究报告时，都可能会在外汇Forex市场上引起剧烈波动。在外汇Forex市场中，新闻媒体往往给人们的合理预测起了催化剂的作用。

　　较典型的例子是，1991年，美国报纸发表了关于美国经济可能陷入衰退的文章，市场上便不断抛出美元USD，使外汇Forex兑美元USD节节走高。

　　这表明，信息化的今天，新闻媒体往往起了一个预警的作用，养成对新闻的敏感性对提前掌握外汇Forex市场上的变动有很大的作用。

　　中央银行Central Bank干预对外汇Forex市场的影响

　　目前国际社会中实行的浮动汇率Rate制并不是一种彻底的浮动汇率Rate制，而是一种有管理的浮动汇率Rate制。中央银行Central Bank不仅通过间接的方法如货币Currency政策进行干预，还经常在外汇Forex市场异常波动时直接干预外汇Forex市场。

　　中央银行Central Bank干预外汇Forex市场的目标：中央银行Central Bank干预外汇Forex市场的原因大致有3个

　　a、汇率Rate的异常波动常常与国际资本流动有着必然联系，他会导致工业生产和宏观经济发展出现不必要的波动，稳定汇率Rate有助于稳定国民经济和物价。

　　b、中央银行Central Bank直接干预外汇Forex市场是为了国内外贸政策的需要。一个国家的货币Currency在国际外汇Forex市场价格较低，必然有利于这个国家的出口。中央银行Central Bank干预外汇Forex市场的目的表现为两个方面：1、为保护出口，会在本国货币Currency持续坚挺时直接干预外汇Forex市场。表现为抛外币买本币。2、日本中行的情况就是另一种，由于多年的对美贸易顺差造成美国国内的对日贸易保护主义十分严重，为缓解这种情况，日本政府需要日元JPY升值。表现到外汇Forex市场上，中行多次抛售本币买外汇Forex。

　　c、中行干预外汇Forex市场是出于抑制国内通胀的考虑。宏观经济模型证明，在浮动汇率Rate制的情况下，如果一个国家的货币Currency汇价长期性的低于均衡价格（即该货币Currency贬值Depreciation），在一定时期内会刺激出口，但最终会造成本国物价上涨、工资上涨，形成通胀的压力。

　　中央银行Central Bank实行干预，其对外汇Forex市场造成的影响可以作出以下两个结论：

　　a、如果外汇Forex市场异常波动是因为信息效益差、突发事件、人为投机等因素引起的，这些因素对外汇Forex市场的扭曲是短暂的，那么，中央银行Central Bank的干预会十分有效，或者说，中央银行Central Bank的直接干预至少可能使这种短期的扭曲提前结束。

　　b、如果一国货币Currency的汇率Rate的长期偏高或偏低是由于该国的宏观经济水平、利率和政府货币Currency政策决定的，那么，中央银行Central Bank的干预从长期看来是无效的。

　　市场心理预期

　　人的心理状态对外汇Forex市场起着至关重要的作用。法国学者阿夫塔力提出了一种"汇兑心理学"，认为外汇Forex的价值不遵从任何规则，而是决定于外汇Forex供求双方对外币边际效用所作的主观评价。

　　外汇Forex市场的交易活动给人们提供了这样一种经验，即人们对市场的心理预期力量是决定短期汇率Rate走势的最重要的因素。

　　如，1989年，日本爆发股市丑闻，波及政局，人们对日本经济前景十分忧虑。汇市上，汇率Rate出现了与经济预测完全相反的波动。在日本经济增长强劲、外贸盈余的情况下，却出现抛售日元JPY、收购美元USD的景观，推动汇率Rate下跌。