《外汇入门全攻略》第三章--供给与需求对外汇市场的影响

 　　第三章 供给与需求对外汇市场的影响

　　3.1供给与需求物品、商品和汇率的价格都是由公开市场中供求两者的关系所决定的。

　　供求关系规律显示： 供多则价低，需多则价高;

　　若某商品供应过剩，则价格会下降;

　　若某商品供应不足，则价格会上升;

　　因此，对商品需求的增加会提升商品价值，而供给增加会使商品贬值。在浮动的汇率机制下，一国货币的价值是由供求关系所决定的。我们将从理论角度出发，通过一些图表和一个范例来解释这些影响力是如何相互作用的。

　　3.1.1 需求曲线上图反映的是美国国内对英镑的需求。该需求曲线是一条普通的下降曲线，反映了当英镑相对美元贬值时，美国人对英镑的需求却在增加。注意，纵坐标是英镑和汇率的价格。由于表示的是每单位英镑的美元价格(美元/英镑)，因此英镑兑美元的价值和汇率(R)的上升表示美元的贬值。换而言之，纵坐标向上代表英镑价格提升，相当于美元贬值。同样的，纵坐标下降则表示英镑价格在下降。对美国人而言，当英镑走弱，美元强势时，英国物品会变得相对便宜。英镑贬值后，美国人将放弃美国制造商或第三方物品或服务的供应商，转而选择英国供应商。在他们向英国购买物品前，他们必须首先将美元换成英镑。结果使得对英国货品需求的增加同时转换成了对英镑需求的增加。

　　3.1.2 供给曲线上图是从供给角度研究问题。供给线呈上扬走势，因为美元走弱后，英国公司和消费者愿意买入更多的美国货物(因为他们每英镑可换取更多的美元)。然而，在购买美国货物之前，他们须首先将英镑转化为美元，因此，美国货品需求的增加同时刺激了外币供给量的增加。

　　3.1.3 平衡价格供给和消费在双方均满意的特定数量与价格处相遇。结合了供给曲线与需求曲线。交叉点确定了市场汇率及供给于美国的美元量。在汇率点 R 表示美国对英镑的供需是 Q。这就是所谓的平衡点或市场的清算点。 26

　　3.1.4 供需变化，美国市场对英镑需求量的增加带动了汇率的提升，进而导致英镑升值，美元贬值。相反，需求的减少会使需求线向左移动，导致英镑下降，美元上升。从供给方看，美国市场对英镑需求的增加(供给线右移)右移后的曲线在较低的汇率和升值的美元处形成了新的供需交叉点。英镑供给的减少导致曲线左移，使得汇率上升，美元贬值。供需同时增加当影响供求的因素改变时，市场会通过价格变化来做调整在国际金融市场，若许多投资者都在卖出某特定货币，那么该货币大量进入市场，实则在增加其供给，是该货币。若没有相当的买家或需求，则对于该货币，其价值将下降，以重新获得供需间的平衡。货币价值的移动方向会影响货币现金流的进出。升值的货币会导致资金流入该国资产，因为投资者和外汇交易者试图在货币价格上升时，通过买入或以做多该货币仓位，在此货币价格上涨时获取利润。

　　3.2 影响供给与需求的因素影响货币供需变化的诸多因素包括：  经营进出口业务的公司 国外投资者和银行 欲参与市场的投机者  控制利率变化的各中央银行

　　3.2.1 外汇市场的参与者有哪些?鉴于外汇市场参与者众多，个人或公司无法完全左右市场走势。历史上，外汇交易一直是被商业银行、资金组合管理者、资金经理人、大企业和极少数的个体投资者统治。近来，该趋势已发生改变。参与外汇交易的原因很多，如：促进商业买卖、转化企业利润或防止未来掉价的影响，可越来越多的人开始出于投机的目的进入外汇市场。

　　3.2.1.1 进出口公司大型跨国企业进行跨国买卖货物和材料时，将对外汇交易市场产生影响。第一类会对外汇市场产生影响集团即大型、跨国企业。试想某纽约公司出口产品给德国公司。该交易将以美元来结算，这样美国公司可获美元收入并以美元支付职工薪资。为方便交易，德国公司需在外汇市场，将其部分资本从欧元转化为美元。欧元供给的增加导致美元升值，欧元贬值。也可以说是德国公司增加了美元的需求，导致美元对欧元升值。但若想拉动汇率上升或下降一点，该交易需是一笔很大的交易。若德国公司要在 6 个月后才付款，则存在当下某数量美元可换取欧元的数量与 6 个月后不同的风险。公司可能通过即刻将欧元换成美元，或在外汇市场买入远期合约，以限制或规避汇率风险。远期合约即在未来某时刻，以某固定价格，将欧元转化成美元。进口公司也会影响对货币的需求。如：一家美国零售商进口日本家具并向其供应商支付日币。若消费者喜欢这些产品，则会间接提升对日币的需求，因为美国零售商会从日本购买更多产品。当零售商在外汇市场，买入日元，卖出美元时，日元升值。

　　3.2.1.2 国外投资流国外投资涉及面很多，如：物品、服务、证券、国债或房地产。假设某加拿大公司想在美国开厂。公司需要美元以支付土地、劳动力和资本成本。假设公司的货币储备多为加币，则其必须卖出一些加币以买入美元。 28 外汇市场对加币供给的增加与对美元供给的下降，会最终导致美元相对加币升值。换而言之，国外投资者也是在对拉升或减低对投资该国货币兴趣的需求。

　　3.2.1.3 银行在外汇交易市场，长久以来，联邦储备局都被称为同业市场。该术语反映了主要涉及银行间外汇交易的性质。银行包括央行，投行和商业银行。 ▪ 央行，如：美国联邦储备银行或欧洲央行。 ▪ 投资银行，包括：高盛、JP 摩根和美国银行 ▪ 今天，银行已经不是外汇市场的唯一参与者了。随着技术的进步和市场准入的放宽，越来越多非银行参与者，如个人，也开始参与其中。

　　3.2.1.4 投机者----投资管理公司、对冲基金、个人交易者许多金融机构利用货币交换作为获取收益的一种方式。许多个人也尝试做同样的事情。只有当很多投资人一致行动，货币市场才会朝同一方向移动。个人投资人无法动摇货币利率，但是很多交易者、投资基金和银行一起操作，便可实现。若投机交易者认为日元将在未来走弱，因为经济数据不理想或汇率政策的改变，则他们会在外汇市场，卖出日元买入其它强势货币。日元供给相应增加，导致其货币贬值。若许多投资者都认为某货币会在近期贬值，他们同时卖出某货币会拉低该货币价值。同样的，若投机者认为某货币会在近期升值，则他们会在今日买入货币，导致货币的需求量继续上升，其价格也会随之攀高。投资者齐心一致的大众心态可助其实现预期，而从某些人看来，这使其实现了自我预期。