《外汇入门全攻略》第八章--风险管理 -创建交易方法

 　　第八章 风险管理 --- 创建交易方法

　　8.1 构建交易计划

　　在我们开始此讲主题风险管理和交易者心理之前，我们必须声明该节所列信息仅作教学之用。该信息

　　与技巧适用于新加入汇市的交易新手。交易者无需将此节所举的任一技巧用于交易，但可将该信息作为值

　　得借鉴的阅读参考，以考虑是否可以加以运用。以下所列案例与数字并不表示可用于实际操作，其仅用于

　　解释交易技巧。清楚了以上几点之后，我们现在开始此课的讲解。

　　交易心理的一个重要方面即创建并维护您的交易计划。正如一句名言所说：“如果你不做计划，那你

　　就在计划着失败。”

　　计划与交易者的交易原则紧密相连。有经验的交易者深知交易原则与交易方法对其在金融市场的长期

　　生存状况至关重要。汇市新手在使用模拟帐户时赚取利润，而在开始真实交易后却依然亏损的情形十分常

　　见，原因在于他们在真实交易时未将交易原则考虑在内。

　　我们将列举若干交易原则，以用于创建交易方法论，及介绍用于风险与资金管理的若干技巧。交易新

　　手在开始交易时往往只关注短期收益，这样往往使其账户最终蒙受亏损，因为他们未放眼于长线情况与资

　　产的稳步增长。

　　创建交易计划的第一步即交易者需决定选择以何种市场条件进行交易。通常交易者会以两种不同的喜

　　好入市交易，即随市交易者，或逆市交易者。

　　随市交易者

　　随市交易者试图抓住长期的市场走势。在上图中，EUR/USD 货币对在近两周内呈出下滑趋势。随市交

　　易者将在其认为该趋势会持续相对较长时期内，以特定技巧入市。在上述案例中，交易者在 10 月 4 日开

　　立空头仓位，持仓直至 15 日出现可“作多”的迹象。

　　逆市交易者

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　　其他交易者试图在价格稳定或区间浮动的市场条件下交易。他们不局限于在具有长期趋势的市场中交

　　易。市场变化可分三种走势：上涨、下跌、及区间内来回震荡，逆市交易者更偏爱在区间浮动的市场进行

　　外汇交易。

　　在区间浮动的市场，逆市交易者将努力以“低价买进、高价卖出”或“高价卖出、低价买进”。在上

　　述图形中，交易者将在价格上涨至某一价位卖出货币对，并在其价格达到一新低时再次买入该货币对。当

　　然数字仅为一简单参考，交易者需具备良好的直觉和技术分析能力以支撑他/她对市场走势的预期。逆市交

　　易者很大程度上依赖支撑位及阻力位，且需在其判断市场走势将反弹或回落时，准备好以现行走势逆向交

　　易。逆市交易者也需谨防价位突破及现行市场走势的改变为其带来的潜在风险。

　　决定选择何种交易风格

　　随市交易者试图在市场走势看涨时买入货币对而在市场走势看跌时卖出货币对。逆市交易者试图逆市

　　而行，即在牛市时做空而在熊市时做多。当然，交易者也可同时采用两种交易方法，但侧重其中一种更适

　　合自己交易风格的方法。根据现行趋势而逆向下单运用的是不同的交易心理，因为交易者认为市场将发生

　　逆转，不宜在上升时继续作多。然而，由于市场有 1/3 的时间处于来回震荡期，因此有时交易者应该选择

　　逆市交易;或者交易者可在这段时间坐观其变并等待下一个大势的到来。为了改进交易方法，交易者必须

　　决定适合自己的交易风格，这取决于交易心理及他/他喜欢以怎样的市场条件交易。

　　选择交易工具及交易练习

　　交易者完善其交易方法的下一个步骤即选择一种入市与出市的交易工具。如果一个交易者想使用技术

　　面分析，则其可采用趋势线、支撑位与阻力位，费氏线、及各类技术指标。交易者可根据上述工具来创建

　　自己的交易计划。交易计划的核心即寻找交易预示信号，以决定入市与出市。使用基本面分析的交易者同

　　样需要制定交易计划，这包括追踪经济指标，及市场条件，以决定入市与出市。

　　当一交易新手已概括出一些其将如何入市交易与结束交易的原则时，为谨慎起见，在开立真是账户之

　　前有必要先通过模拟账户练习交易，以积累经验。对一个交易计划而言，能应对无法预计的市场变化至关

　　重要;因此，交易方法必须把市场噪声因素考虑在内。在使用模拟帐户时，交易者可通过练习交易原则与

　　守用某一交易计划，对其进行心理上的训练。交易者在模拟练习中连续得手后，可适时开始真实交易。与

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　　模拟账户相比，真实交易的初始阶段会伴有一段学习曲线期，因为真实交易的条件略有不同，而且当以真

　　实资金交易，交易者也会投入个人情绪。

　　8.2 风险管理技巧

　　投资的秘密之一就是学习适用于您自己的投资方法。世界上没有放之四海而皆准的方法。该流程的一

　　部分就是评估您可以得心应手地处理多大风险。我们认为这是在外汇市场交易的最重要的投资问题。

　　您是否能够在市场像紧张的心跳那样快速上下跳动时容纳风险?您是否仔细考虑了与您进行的每笔

　　交易相关的不同风险?事实是，许多人既不知道如何保护自己免遭不必要的风险，也不认为他们有必要保

　　护自己免遭不必要的风险。多数情况下，他们甚至不了解他们的投资正面临的所有风险类型。我们将审查

　　不同的风险类型以及正确的风险管理，以便最大限度地提高您的个人投资业绩，包括：

　　什么是风险?

　　不同风险类型

　　风险/收益平衡

　　使您的交易多元化

　　8.2.1 什么是风险?

　　无论是投资、驾车、乘飞机、游泳还是仅仅在街上行走，每个人都会面临风险。您的个性和生活方式

　　对您可以承受多大风险发挥着重大影响。对多数投资者而言，风险仅仅意味着“损失金钱”。但是，若您

　　的投资选择让您夜不能眠，则您很可能承担了太多风险。

　　风险的辞典定义是“投资回报的可变性或投资的实际回报将不同于预期的可能性。这包括损失某些或

　　所有原始投资的可能性。它通常由特定投资的历史回报或平均回报来衡量。投资的可变性(即价格或利率

　　的波动)越大，则风险越大。”

　　每日价格更剧烈的变动和场外零售外币(或外汇)市场中可使用的杠杆(相比其他金融工具，比如股

　　票)就是外汇市场被划分为“高风险投资工具”的原因。由于投资者一般都不喜欢风险，所以具有更大内

　　在风险的投资必须承诺更高的预期收益率，以便证明承担额外风险是合理的。此外，更高的风险意味着更

　　大的高回报机遇或更高的损失可能性。但是，更大的回报潜能并非始终意味着它必须拥有更高程度的风险。

　　这就是确定和遵守严格交易策略对整体业绩如此重要的原因。了解更多有关使用适当货币管理的信息，使

　　您的风险敞口最小化。当您感觉自己千辛万苦才赚了点钱，却要如数归还给市场时，是否非常难过?如果

　　是，则您属于“风险厌恶者”的投资者类别。另一方面，超级活跃日交易者感觉自己每天做出数十笔交易

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　　也很自在，他们被视为“风险爱好者”。当投资货币、股票、债券、商品、期货或任何投资工具时，风险

　　比多数投资者所想的多得多。更多地了解影响您交易策略的不同风险类型。

　　8.2.2 不同风险类型

　　基本的风险类别有两种：

　　系统风险——影响大量货币对的风险。系统风险的例子就是全球性政治事件、自然灾害或战争。

　　非系统风险——有时称为“特定风险”。此类风险影响非常少的货币和货币对。此种风险的例子就是

　　影响特定国家或区域的经济新闻，比如员工的突然罢工或加拿大利率变化。多个非相关货币对的多元化是

　　真正保护自己免遭非系统风险的唯一途径。

　　既然我们确定了两大风险类别，那么让我们详细分析一下更多特定风险类型。

　　默认风险——指您在其处开立交易账户的公司无法在提交出金请求时付清投资者的账户余额。许多交

　　易者都记得 2005 年秋季的 Refco。不幸的是，Refco(全球最大的投资公司之一，经纪范围触及商品、期

　　货和外汇)提交了破产保护，所有经纪业务都被拍卖给了竞争者或前子公司。他们的客户无法在经纪业务

　　被沽清前收回利润和原始资本。以前的许多客户最终都没有获得全额赔偿。选择适当、稳定的经纪商更胜#p#分页标题#e#

　　于选择最大的经纪商。

　　国家风险——指某个国家将无法履行其财务承诺的风险。当某个国家不履行职责时，其可能损害该国

　　家内以及与其建立了关系的其他国家内所有其他金融工具的业绩。国家风险适用于股票、债券、共同基金、

　　期权、期货，最重要的是在特定国家内发行的货币。这种风险最常见于出现严重赤字的新兴市场或国家。

　　外汇风险——投资外币时，您必须考虑密切相关国家的货币汇率波动是否会大幅推动主要货币的价格。

　　例如，与英镑 (GBP) 直接关联的经济和政治事件会对欧元交易产生影响(即 EUR/USD 可能拥有与

　　GBP/USD 类似的反应，即使它们是单独的货币，而且不是在同一个货币对中)。了解哪些国家会影响您交

　　易的货币对对您的长期成功至关重要。

　　利率风险——开仓交易期间出现的利率上涨或下跌将影响您每天可能支付的利息金额，直至交易结束。

　　展期交割的未平仓交易将按利息费用或孳生的利息估价，具体取决于未平仓交易的方向和相应国家的利率

　　水平。若您以更高的利率卖出货币，则在展期交割时，您将按照经纪商的展期交割/利息政策被收取每日利

　　息。欲知有关利息风险的更多详情，请咨询您的经纪商以获取其政策的完整信息，包括展期交割时间、利

　　息价格(亦称为掉期)以及获得支付至账户的利息的账户要求。

　　政治/经济风险——表示某个国家的经济或政治事件将造成与该国相关的货币价格之直接和剧烈变化

　　的风险。这一风险的另一个例子就是我们通常在日本看到的政府干预以及维持低货币价格以鼓励出口的需

　　要。

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　　市场风险——这是我们讨论过的最熟悉的风险，部分人士认为，这确实是需要考虑的主要风险。市场

　　风险是货币对价格的逐日波动;亦称为波动性。波动性并非致因，而是某些市场力量的影响。波动性是风

　　险的衡量标准，因为它指投资的行为或“性情”而不是此行为的原因。因为市场变化是人们可以赚钱的原

　　因，所以波动性对回报而言是最基本的;货币对越不稳定，则越有可能剧烈波动(不管是高走或低走)。

　　技术风险——这是许多交易者没有考虑得太多的特定风险。但是，由于大多数个人外汇交易者都是在

　　网上执行交易，所以我们都依赖于技术。您是否预防了技术故障?您是否拥有替代的互联网服务?您是否

　　拥有后备计算机，可以在主要交易计算机崩溃时使用?

　　如您所见，明智的投资者应当考虑几种风险并在他们的交易中仔细留意这些风险。

　　8.2.3 风险收益平衡

　　风险/收益平衡可以称为铁胃测试。决定您可以承受多大风险，同时又能让自己在开仓进行长期交易情

　　况下毫不担心地离开电脑，在午夜安心休息，是交易者最重要的决定。风险/收益平衡是交易者必须在可能

　　的最低风险和可能的最高收益之间决定的平衡。请谨记，低水平的不确定性(低风险)与低潜在收益相关，

　　而高水平的不确定性(高风险)则与高潜在收益相关。交易都是围绕风险和概率的。了解外汇交易策略的

　　内在功能和正确下达进场和离场指令将有助于限制您的风险敞口，同时使您的利润潜力最大化。

　　下达每次交易要用掉您账户中的多少金额，换句话说，每次交易的手数是多少?您在单笔交易中损失

　　了您账户中的多少金额?是否太多而无法承受?如果是，您可能没有利用正确的风险管理，而且过度利用

　　杠杆投机您的交易。确定正确的杠杆水平和相应的保证金要求是管理风险的重大部分。

　　8.2.4 正确的风险水平不止一个

　　就像众口难调一样，不存在适用所有人的正确风险水平。只有您自己才能确定适合您的风险水平。您

　　必须找到您认为自己愿意承担的风险程度与您实际可以承受的风险程度之间的适当平衡。投资者经常认为

　　他们愿意承担风险，但是当最坏的情况发生时，他们发现自己实际上不愿意承担风险。

　　您可能会在这一学习过程中损失金额，但是如果这一损失能够帮助您达到这一理解水平，那么您值得

　　在经济上负担这一损失。重要的是事先确定您愿意为此教育“支付”的金额。这一经济和情感学费是宝贵

　　的交易资源，经验最丰富的投资者都通过不断尝试和犯错的过程支付了这笔学费。

　　不同的人对风险有不同的承受能力。承受能力不是静态的;它将随您的技能和知识发生变化。当您变

　　得越来越有经验时，风险承受能力可能增加。但不要因此不遵守和思考适当的资金管理实务。

　　8.3 预测噪音

　　交易者开立多头仓位

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　　在进行了技术面分析，于 10 月 13 日开仓买入后，价格朝反方向移动!

　　使用了风险管理技巧，如每个交易的风险曝露功能的交易者，一旦市场朝相反方向波动，被立即平仓

　　可能性较低。

　　制定了风险管理计划的交易者不易担忧，因其已设定当市场持续朝反方向移动时何时平仓。因此，开

　　仓(3)后价格的波动被视为噪音。运用此交易策略，交易者可在市场反弹时重新获利。对交易者而言，

　　有幸的是，在适当时机市场朝止损方向变化时将十分接近止损平仓点。但是，如价格并无反弹而是继续下

　　跌，交易者的某交易仓位将在价格触及至最大风险评级时被强制平仓。

　　权衡仓位大小

　　交易者在此处买入仓位

　　另一种情况，交易者欲在突破(1)处高位时入市，且在 1.2480 处设置止损。当 10 月 19 日，价格突破

　　1.2575。

　　让我们首先来看这位拥有 20,000 美元且欲用 1,000 美元(5%的账户资金)作为其每个交易的风险曝露

　　的交易者。因市价与止损价位仍有 100 点距离，或与一个标准手相距 1,000 美元，客户则欲参与一个标准

　　手的操作。当完成此项操作后，市场朝反方向移动且执行了止损指令，他则损失其所有资金的 5%。

　　若有另一交易者同样选择其资金的 5%作为每个交易的风险曝露，且在相同位置设置了止损。但由于

　　其账户资金仅为 10,000 美元，因此她无法开立一个标准手的仓位。若客户开立了一个标准手的交易，且止

　　损挂单被执行，她将损失其账户资金的 10%，而非 5%。因此，她每个交易的风险曝露入门资金应设在 5

　　个迷你手或 0.5 个标准手的交易。

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　　让我们再看一遍第一个交易，然而现在，他在 10 月 13 号未进行交易。

　　在 14 号价格探底后，此货币对开始重新上扬，此交易者欲在价格突破 1.2520(5)新高时入市。他将在

　　15 号或 18 号时寻找到契机。在此处入市且设置同样的止损，意味着交易者可选择更大的手术进行交易，

　　因此刻的市价与止损限价相距少至原来的一半。

　　对于拥有 20,000 美元的账户，使用 5%作为每个交易的风险曝露资金，则需 2.5 手的交易。朝反方向

　　移动 40 点则到达止损价，这也相当于 1 个标手损失 400 美元。因此交易者选择 1,000 美元作为每个交易的

　　风险曝露资金，并把所有的 1000 美元(每个交易的风险曝露资金)均分为 400 美元(即每标手可损失的

　　资金)，作为其在此仓位中可损失的最大手术。例如，1 个标手的仓位，若执行止损将使用 2%的总资金

　　(20,000/400=0.02);2 个标手的仓位，执行止损时，将使用 4%的总资金。适合交易者的每个交易的风险

　　曝露资金为 2.5 手。

　　在相同情况中，因此交易者账户内若有 10,000 美元，且选择 5%为其每笔交易风险资金，那么她的开

　　立手数应为 1.25 手。这个数值是由其每笔交易的风险资金决定的，也就是 500 美元。而每手最多的亏损为

　　400 美元。

　　因此，$500/$400 = 1.25 手。

　　关于仓位及资金管理还有更多的知识等待您进一步学习了解。以上所述，皆为基本入门知识。因此，

　　我们建议您继续学习交易心理及恰当的风险管理，提升您的外汇交易水平。

　　8.4 交易心理

　　8.4.1 灵活的交易策略

　　交易者应根据自己的盈利及亏损状况选择灵活的交易策略。基本上，根据总资金量可选择多种方式控

　　制交易手数。有复杂的方式，也有较为简易的操作。最简单的方式则是使用资金比例分配，如前节所述案

　　例。若交易者盈利，则随着总资金的增加可继续增持仓位。交易者应使用建仓或各种方式交易，而不是提

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　　高杠杆率(建立过大的仓位)导致在亏损交易上损失巨额资金。因随着每次损失，下一仓位可损失金额将

　　逐步减少，同时所有仓位的风险曝露也会减少。

　　众所周知，市场无时无刻都在变化。因此，交易者将会根据市场情况不断调整交易计划。交易策略也

　　不是一成不变的。交易策略越灵活对交易者越有利。但这存在着一个误区，某些交易者会根据短时间内的

　　市场变动，频繁改变交易策略。这有可能导致不利的后果。若交易者认为有必要频繁改变策略，那么其核

　　心交易方法可能存在问题。

　　重述以上观点，交易策略需立足有据。这意味着交易计划可经受市场变动的考验，同时具有一定的灵

　　活性，但并不说明交易者需在交易中重新审视其交易策略。

　　8.4.2 交易心理—使用交易计划控制情绪

　　市场由人类的四项基本情绪所控制：担忧、贪婪、兴奋和绝望。这些情绪的波动及如何影响交易者将

　　被反映在图表上。极端情况，如恐慌性抛售或追高都是由这些情绪所引起的。交易计划则是为管理交易者

　　情绪而创建产生的。

　　由于所有交易者都是常人，因此在交易变化时产生情绪波动也是人之常情。若市场朝交易者预期方向

　　移动，交易者会感到开心兴奋;若市场朝反方向移动，交易者则会感到愤怒甚至沮丧。交易者之所以需要

　　设定交易计划，是因为在下单前尝试预测市场走势。换句话说，每次下单前，交易者会根据自己预测的市

　　场变化走势为交易设定步骤。这些步骤会为账户带来潜在的好或坏的结果。当交易者已拥有一开立仓位，

　　且无法预判下步的操作，这时，情感因素将影响他的判断。当以交易者已事先确定了交易提要---即交易计

　　划—此计划则将保护交易不受情绪影响。

　　如果交易者无法按规定行事或遵循其交易计划，则存在潜在的危险。许多交易新手遭遇失败，是因其

　　制定了计划而未遵循，过于情绪化并好高骛远。他们认为：“就这一项交易，我不按计划处理，因为我知

　　道市场会按我预期的方向移动。”这就是失败的根源所在。除非在认真权衡其整体交易策略之后行事，否

　　则交易者不应随意改变其交易计划。若交易者有更好的计划，那么他/她应运用此策略并贯彻到底。

　　8.5 交易者日志

　　创建及保存交易者日记/日志

　　为维持交易计划，创建及保持写交易者日志十分重要。交易者日志记录了每项交易的信息与要点。

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　　日志里最需要记录的是：何时交易、开仓情况(货币对及仓位大小)、开仓方向。此外，交易者需大

　　体描述开立交易仓位的理由。交易者使用的主要工具应在交易计划中描述，且在日志中无需继续交代使用

　　何种工具进行交易。

　　假设交易者使用三移动平均线交叉来寻求交易信号。当交易计划中出现了买入信号时，他需在交易日

　　志中记录买入货币对 EUR/USD，在 1.2510 处做空。因在此处为熊市交叉，而他在等待牛市交叉出现后再平

　　仓。交易者同时也需记录当市场朝反方向移动时，自身能承受的最大风险。

　　交易者日志：记录交易者未遵守其交易计划进行

　　若交易者无法遵守其交易策略，那么他/她极有可能过早平仓。若任何未知情况发生，且市场朝相反方

　　向波动，交易者可能因感恐惧草率平仓而在市场回转时无法继续操作。这将导致不愉快的交易经验。

　　另一种错误情况在于，交易者未在其计划出市信号处平仓，因为他认为市场将持续走高。即使初始分

　　析正确，且仓位达到了盈利状态，市场仍有可能朝反方向且不利于交易者的方向移动。因交易者在此时已

　　获利，则贪婪将驱使其继续持仓观望直至市场跌回其入市价格。若汇市持续下跌，他/她将从开始获利状态

　　达到之后的亏损状态。

　　交易者需在日志中记录的两项重要事情为，亏损的交易及未按计划操作的交易。直到交易者能掌控自

　　己的情绪，否则在交易时很难做出明智选择。但若交易者能记录其交易历史，则在此之后，仍可分析操作

　　失误原因并从此项经验中获取经验。交易者已为此次操作付出代价，所以更容易在其中收获经验。

　　作为交易新手，需要评估每次失误的交易，反省并找出失败的原因。是因情绪原因造成?还是交易者

　　未准确执行交易计划造成?或者，这只是交易者众多正常交易中的某一特例?回答这些问题有助于交易者

　　更好地从每次成功的交易中获取经验，以指导其今后的汇市交易操作。

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