《程序化交易概论》第四章--交易策略制定阶段

 　　交易策略制定阶段

　　如果买卖标的商品已选好，下一个就是交易策略制定阶段。要先决定对那种趋势的市场建立适合的交易策略，然后再制定如何进入市场、如何撤出市场的具体交易策略。

　　市场基本上可分为趋势市场、非趋势市场、波动性市场。但是无论是那个商品，都不会只显示一个市场特性。强势市场随着逐步回归理性，也会转为非趋势市场，并且走势平淡的价格也会有急涨或急跌的时候。因此每个商品都会不可避免的走出多种形态的市场。实际上，想做出在所有市场上都能获利的单个交易策略是很困难的。因此，要选出最有可能盈利的市场走势为目标，并开发符合该市场走势的交易策略。如果选择了趋势市场，就要开发出顺应趋势能获利的交易策略。如果选择的是波动市场，那就要开发出通过捕捉波动较小的市场上发生巨大行情变化的时点来获利的交易策略。

　　1.交易策略类型

　　(1)趋势追踪型策略

　　技术分析指标按大的范围可分为追随趋势的趋势追踪型指标和把市场走势限定在一定范围内试图分析过热及疲软领域的oscillator(震荡)指标。这两种指标可作为区分并制定趋势追踪型策略和逆趋势追踪型策略的基础。

　　趋势追踪型策略(TrendFollowingSystem)主要是利用移动平均线、MACD、Sonar、ADX、DMI、Parabolic、Trix等显示趋势的指标来制定。这里要注意的是，虽然是利用趋势追踪型指标来制定的策略，但制定出来的策略未必一定是趋势追踪型策略。例如，利用MACD线和MACD信号线的偏离，制定偏离收缩时买入或卖出的交易策略时，低点买入、高点卖出的逆趋势追踪型策略也会被制作出来。因此，关键点在于指标的特性，而不是在指标。

　　趋势追踪型策略的特点在于胜率低、平均盈亏比高。虽然胜率低、平均盈亏比高的趋势追踪型策略在横盘整理区间内发生频繁的虚假信号(whipsaw)，但是趋势形成时会根据趋势方向来开仓，从而获利。趋势追踪型策略的另一个特点是盈亏依赖于市场趋势。因此设计趋势追踪型策略时，设计成不遗漏大趋势的这一点很重要。

　　[应用趋势追踪型策略的范例]

　　(2)逆趋势追踪型策略

　　逆趋势追踪型策略(CounterTrendSystem)是用当前趋势变弱，而新趋势刚有兆头的最初时点开仓，并迅速平仓的方法进行交易的策略。用一句话概括就是"低点买入、高点卖出"的策略。这种策略主要是通过利用显示过热和疲软的指标或支持阻力线来制定。显示过热和疲软的代表性指标有Stochastics、RSI、Divergence、CCI(顺势指标)等，而支持阻力线主要是利用前日最高价或最低价、最近NBar内的最高价或最低价、Swinghigh或SwingLow等。

　　逆趋势追踪型策略因胜率较高，所以可算是能平心静气交易的策略。但是，逆趋势交易如同逆水划舟，因此如果水流不大(横盘整理市场)，可顺利上去，但如果水流很大(趋势市场)，则会有很大的风险。因此，为了逆趋势追踪型策略的设计及市场应用，该策略里要包含强大趋势里也能坚持住的切实的风险管理规则。

　　[应用逆趋势追踪型策略的范例]

　　(3)波动性突破策略

　　波动性突破策略(VolatilityBreakOutSystem)是利用波动性的变化获利的交易策略。波动性突破策略是大部分时间待在场外，只在价格急涨或急跌的时点进入市场开仓并迅速平仓的交易策略。这种交易策略由于按照趋势的方向进行买卖，所以关于开仓的部分会与趋势追踪型策略类似。但是因持有时间短、及时平仓，所以胜率高、平均盈亏比低。因此其买卖结果与逆趋势追踪型策略相似。

　　波动性突破策略里使用到的指针及价格有ATR、BollingerBand、标准误差、前日最高价及最低价幅度、日均缺口、Demark、Pivot、特定时间内的波幅等。

　　<图2-6>波动性突破策略

　　3.开仓规则和平仓规则

　　对于可以做两个方向交易的期货或期权交易来说，无论是买还是卖，凡是新建头寸都叫"开仓"。而了结持有头寸的交易行为叫"平仓"。程序化交易策略大的分为开仓和平仓，而这两者又可分为以下几种详细内容。

　　1)开仓规则

　　开仓是指在市场上新建的头寸。在程序化交易里按照一定的条件决定新买入或新卖出的时点和方法，则称为开仓规则。

　　下图是应用短期移动平均线(5)上穿长期移动平均线(20)时买入，而短期移动平均线(5)下穿长期移动平均线(20)时卖出平仓的交易策略的图。

　　在这里短期移动平均线(5)上穿长期移动平均线(20)时买入的就是开仓规则。

　　价格上穿Parabolic线时买入或是stochastic指标上穿疲软区间20日线时买入等是为开仓规则。

　　[短期移动平均线(5)和长期移动平均线(20)的交叉买卖]

　　4.

　　如果买卖标的商品已选好，下一个就是交易策略制定阶段。要先决定对那种趋势的市场建立适合的交易策略，然后再制定如何进入市场、如何撤出市场的具体交易策略。

　　市场基本上可分为趋势市场、非趋势市场、波动性市场。但是无论是那个商品，都不会只显示一个市场特性。强势市场随着逐步回归理性，也会转为非趋势市场，并且走势平淡的价格也会有急涨或急跌的时候。因此每个商品都会不可避免的走出多种形态的市场。实际上，想做出在所有市场上都能获利的单个交易策略是很困难的。因此，要选出最有可能盈利的市场走势为目标，并开发符合该市场走势的交易策略。如果选择了趋势市场，就要开发出顺应趋势能获利的交易策略。如果选择的是波动市场，那就要开发出通过捕捉波动较小的市场上发生巨大行情变化的时点来获利的交易策略。

　　1.交易策略类型

　　(1)趋势追踪型策略

　　技术分析指标按大的范围可分为追随趋势的趋势追踪型指标和把市场走势限定在一定范围内试图分析过热及疲软领域的oscillator(震荡)指标。这两种指标可作为区分并制定趋势追踪型策略和逆趋势追踪型策略的基础。

　　趋势追踪型策略(TrendFollowingSystem)主要是利用移动平均线、MACD、Sonar、ADX、DMI、Parabolic、Trix等显示趋势的指标来制定。这里要注意的是，虽然是利用趋势追踪型指标来制定的策略，但制定出来的策略未必一定是趋势追踪型策略。例如，利用MACD线和MACD信号线的偏离，制定偏离收缩时买入或卖出的交易策略时，低点买入、高点卖出的逆趋势追踪型策略也会被制作出来。因此，关键点在于指标的特性，而不是在指标。

　　趋势追踪型策略的特点在于胜率低、平均盈亏比高。虽然胜率低、平均盈亏比高的趋势追踪型策略在横盘整理区间内发生频繁的虚假信号(whipsaw)，但是趋势形成时会根据趋势方向来开仓，从而获利。趋势追踪型策略的另一个特点是盈亏依赖于市场趋势。因此设计趋势追踪型策略时，设计成不遗漏大趋势的这一点很重要。

　　[应用趋势追踪型策略的范例]

　　(2)逆趋势追踪型策略

　　逆趋势追踪型策略(CounterTrendSystem)是用当前趋势变弱，而新趋势刚有兆头的最初时点开仓，并迅速平仓的方法进行交易的策略。用一句话概括就是"低点买入、高点卖出"的策略。这种策略主要是通过利用显示过热和疲软的指标或支持阻力线来制定。显示过热和疲软的代表性指标有Stochastics、RSI、Divergence、CCI(顺势指标)等，而支持阻力线主要是利用前日最高价或最低价、最近NBar内的最高价或最低价、Swinghigh或SwingLow等。

　　逆趋势追踪型策略因胜率较高，所以可算是能平心静气交易的策略。但是，逆趋势交易如同逆水划舟，因此如果水流不大(横盘整理市场)，可顺利上去，但如果水流很大(趋势市场)，则会有很大的风险。因此，为了逆趋势追踪型策略的设计及市场应用，该策略里要包含强大趋势里也能坚持住的切实的风险管理规则。

　　[应用逆趋势追踪型策略的范例]

　　(3)波动性突破策略

　　波动性突破策略(VolatilityBreakOutSystem)是利用波动性的变化获利的交易策略。波动性突破策略是大部分时间待在场外，只在价格急涨或急跌的时点进入市场开仓并迅速平仓的交易策略。这种交易策略由于按照趋势的方向进行买卖，所以关于开仓的部分会与趋势追踪型策略类似。但是因持有时间短、及时平仓，所以胜率高、平均盈亏比低。因此其买卖结果与逆趋势追踪型策略相似。

　　波动性突破策略里使用到的指针及价格有ATR、BollingerBand、标准误差、前日最高价及最低价幅度、日均缺口、Demark、Pivot、特定时间内的波幅等。

　　<图2-6>波动性突破策略

　　2.开仓规则和平仓规则

　　对于可以做两个方向交易的期货或期权交易来说，无论是买还是卖，凡是新建头寸都叫"开仓"。而了结持有头寸的交易行为叫"平仓"。程序化交易策略大的分为开仓和平仓，而这两者又可分为以下几种详细内容。

　　1)开仓规则

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　　开仓是指在市场上新建的头寸。在程序化交易里按照一定的条件决定新买入或新卖出的时点和方法，则称为开仓规则。

　　下图是应用短期移动平均线(5)上穿长期移动平均线(20)时买入，而短期移动平均线(5)下穿长期移动平均线(20)时卖出平仓的交易策略的图。

　　在这里短期移动平均线(5)上穿长期移动平均线(20)时买入的就是开仓规则。

　　价格上穿Parabolic线时买入或是stochastic指标上穿疲软区间20日线时买入等是为开仓规则。

　　[短期移动平均线(5)和长期移动平均线(20)的交叉买卖]

　　2)平仓规则

　　平仓规则(exitrules)与开仓规则相反，是指通过把持有的多头头寸或空头头寸平仓，从而从市场上退出的交易行为。而把这种平仓方法在系统里以规则指定的就叫平仓规则。

　　根据开仓和平仓的构成形态，把使用到开仓里的指标反向适用到平仓的规则称之为对称性开仓结构。例如，使用5日移动平均在线穿20日移动平均线时买入的开仓规则时，其对应的平仓规则就指定为5日移动平均线下跌20日移动平均线时。

　　而使用与开仓不同的其他期间周期平仓或是使用完全不同的指标，则称之为非对称性开仓结构。一般情况下，一个交易策略里往往会把对称性开仓结构和非对称性开仓结构混合使用，但是要区别判断这两者。其原因是对称结构时，就算没有适用与止损平仓一样的额外的平仓规则，也会根据与开仓规则相反的平仓规则产生信号。但是在非对称结构，则没有与开仓相反的平仓规则，所以就算有非对称平仓规则也可能不会产生信号，因此为了防止这样的情况发生要另外添加平仓规则。

　　3.过滤法

　　过滤法是通过给交易策略的主要开仓规则或平仓规则添加指针或市场价格等特定条件，使其对根据基本开仓规则和平仓规则产生的开仓和平仓信号再一次考虑，以此减少频繁的交易及提高信号准确度的方法。

　　[过滤法使用范例]

　　区分 过滤内容

　　方向性确认过滤 只在当前Bar的收盘价大于当日开盘价时，买入

　　只在当日开盘价大于前日最高价时，买入

　　只在当日最高价大于前日最高价时，买入

　　只在当前Bar的收盘价大于20Bar最高价时，买入

　　只在swinglow低点高于之前时，买入

　　只在买价存量大于卖价存量时，买入

　　只在现价位于Pivot基线上方时，买入

　　趋势确认过滤 只在20日移动平均线处于上升信道时，买入

　　只在5、20、60日移动平均线形成多头排列时，买入

　　只在ADX指针处于上升通道时，开仓

　　只在ADX指标在40以下时，开仓

　　波动性确认过滤 只在短期ATR小于长期ATR时，买入

　　只在BollingerBand幅度缩小的情况下，买入

　　只在当日开盘价-当日最低价的幅度未达到X时，买入

　　买卖时间控制过滤 14点30分以后，禁止开仓

　　11点以后，禁止反向(reverse)开仓

　　平仓后，一定Bar以内禁止开仓

　　买卖次数控制过滤 当日只交易一次

　　当日内，禁止相同方向的开仓

　　盈利交易平仓时，禁止反向(reverse)开仓

　　止损平仓发生时，当日禁止追加开仓

　　发生较大收益时，禁止下次交易开仓

　　5.4.再开仓规则

　　编辑开仓规则时，要区别开仓和再开仓。市场不是一直按一个方向走的，因此开仓后，在盈利的情况下根据遇到的调整时机而编辑的平仓条件，也有可能会发生从市场退出的情况。而且也会有开仓后不久，因价格的反方向移动，而止损平仓从市场退出的情况发生。此后，如果市场回归原来的方向并持续该趋势，就算不能满足最初的开仓条件，也会产生以该方向再次开仓的需要。这时的开仓就称为再开仓。下图是根据最初的移动平均线交叉策略开仓后，价格调整时被平仓;此后随着走势转为原来的趋势方向，价格上穿短期移动平均线时，产生再开仓信号。

　　[平仓后的再开仓]

　　6.

　　5.反向交易

　　可做两个方向交易的期货和期权里可应用的反向交易是只能在持仓的状态下发生，并把平仓和开仓结合的交易。把当前持有的头寸平仓，然后再按反方向开仓新建头寸，这就叫反向交易，也常称为Reverse或是Reversal交易。

　　例如，如果指定5日移动平均在线穿20日移动平均线时买入，这就意味着移动平均线向上交叉只作为买入开仓规则来使用。但是如果已经持有反方向的头寸的话，就会成为反向交易，即5日移动平均在线穿20日移动平均线时，当前持有的空头将被平仓之后将新建多头;如果5日移动平均线下穿20日移动平均线，则把当前持有的多头平仓，然后再新建空头。

　　反向交易通常用于趋势追踪型交易策略，这主要是因为通过反向交易一直进入到市场中，由此可紧紧地跟随不知何时将会发生的大的行情。

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