《期货交易策略》价格趋势的分析和研判 为什么投机客总是做多 三

 

 

记忆所及，最长的空头“秀”当属1978年到1985年的外币跌势（美元的多头市场）：瑞士法郎从69.00跌到35.00，德国马克从58.00跌到29.00，英镑从2.40跌到1.05左右。虽然有为期这么长的空头市场，我们却见到不断有人抓底部，专业和抽佣商行的投机客一直在追逐一个“大奖”―――强势美元走势反转。这七年时间内，全世界密切注意和等候外币见底的操作者人数，可能比其他任何种类期货都要多。操作者必须面对的关键问题，以及将来在类似的情况中必须继续面对的关键问题是下面这些：

1.这七年的空头市场期间内不同的时间中，外币市场是不是由下而上形成显著的反弹？

2.操作者要怎么参与这种反转，同时保持合理的停损保护，以免（事实上就曾经发生过）反弹讯号是错误的，市场最后还是继续下跌？

3.假使操作者已经转而做多，而且因停损而平仓，那么他要怎样回到空方阵营，继续在空头市场中“玩”下去？

我经常指出，长期的大趋势，尤其是下跌趋势，不佳很快反弹。它们常都会维持一段令人难以忍受的时间，伴随难以计数的假信号，造成许多操作者惨遭冲洗出场。可是，我们还是能够找到合乎逻辑的方式，使得运气稍微参你有利。你一定要避免去抓头部和底部，因为那顶多是种主观和没有根据的进出方式。此外，这种做法很少能够成功。还有，你必须发挥耐性和严守纪律，等候你的技术指标或系统告诉你反弹已发生，在这个时候才跳上新出现的趋势。如果你的指标带着你走向另一个方向，也应该用合理的停损保护你所做的新仓位。万一反弹是虚假和无法维持久远的，反弹停损也能把你带回持续进行中的趋势。

以上面所外币长达七年的空头市场来说，只要市场继续在一个宽广、连续的区间内下滑，也就是，这个区间内一个高点比一个高点低、一底比一底低。那我们就要十分小心谨慎，避免去试探底部。我们找不到合乎逻辑的方式，提出强而有力的论点，去预测市场的反弹点，从而大下赌注在那一点上。一些过分急切的操作者，一直想这么做，多年下来都徒劳无功。相反的，我们是按下面所述的方式去面对市场：在市场可能筑底（或者由空翻多）的每一点，我们会找出相对的个别反压点。每一个外币市场收盘价都必须站上这些点，才能在我们的分析中合乎趋势已反弹的论调。我们有许多千钧一发或“差一点”的时刻，但是你从所附的瑞士法郎长期走势图（图9-2），可以看出趋势明显向下。1985年上半年市场在34.00左右触底以前，没有一次反弹的高点能够超越上一次反弹的高点。我们所用的长期操作系统之一，在1985年3月12日发出了初步的买进信号，同年6月13日发出了后续的买进信号。我们的技术指标证实了分析无误：第一次从34.00反弹到41.00之后，接下来出现50%的回档跌到37.00。这表示可以买进瑞士法郎，但只在38.05的价格水准。我们等着在回档失败和反弹恢复时进场买进。