《期货交易策略》价格趋势的分析和研判 为什么投机客总是做多 四

 《期货交易策略》价格趋势的分析和研判 为什么投机客总是做多 四

(这是个典型、变动不居的长期市场走势。1978年底瑞士法郎在69.00左右做头反转，1985年上半年以前，一直处在大空头趋势里面。大部分投机大众不管市场趋势，执意做多，这七年的空头市场几乎是一场浩劫。1985年年中，趋势反转向上，大多数的投机客错过了列车。不管是在感情上，还是在财力上，他们都已经筋疲力尽：过去几年，他们死抱赔钱的多头仓，已经无力跟市场战斗。可是在这段期间内，许多公共商品基金因放空外币，得到了可观的利润。)

预估趋势会反转、建立了新他们之后，有必要用合理的停损来保护新的仓位。那什么才叫做合理？这要看操作者个人可以忍受多大程度的“痛苦”而定。在我的书中，可以设定为保证金的50%到100%，换算成金额，也就是600美元到1500美元。很明显的，你愿意冒多大的风险，跟你预做获胜的机率多大有关系。所以说，如果你是个非常长线的操作者，一向能从赚钱的长线操作中赚到数千美元，那显然你可以比那些时进时出的人冒更大的风险。

我们都看过许许多多逆势操作的例子。同样的，无数人硬要在趋势明显的市场中抓头部和底部，输掉的钱跟他可以合理预期赚到的钱根本不成比例―――每口赔上15000美元或更多。而且，你可以想象，一旦卖掉那么多，当市场发出下一个走势的信号时，大赔特赔的人即使这个时候应该进场，也不会有太大的兴趣。但是如果不是每口输掉几千美元，而是不到一千美元，情形会怎么样？他可以耐心地等候系统或其他技术方法发出的信号。他可以在新的仓位再拿一千美元去冒险。假使他的系统或技术方法是可行的，那么迟早他会在自己的仓位上赚大钱，而不必计较以前赔过的小钱。

有一道老儿歌唱道：“留下性命的人，有机会再上战场。”我愿为投机客改成：“操作不当而跑得开的人，只要留一口气，改天还能再进场（并赚钱）。”

你是不是曾经算过自己的投资组合中，长短期投资的比例，以及市场实际走势的长短期波动比例，两者有无差异？我曾这么做过，结果颇耐人寻味。1985年5月，我打电话给几位同事，请他们告诉我：他们以及他们的客户在市场上所做仓位的情形。我也打电话给许多海外操作者和共同基金经理人。