《期货交易策略》 操作时机 每个人都有一套系统 四

《期货交易策略》 操作时机 每个人都有一套系统 四

我想，过去三年个人实际使用XYZ系统的操作经验，可能会引起你的兴趣。我是在1983年5月买这个系统的，可是没有马上照它所说的去做。我自己放心不下，常常不信任那套系统，还是反其道而行，就是自己思考要做那些操作。但是说实在的，我一点一点按照系统原始的目的去利用它，最后则是持之以恒和满怀信心地去用它。

整个算下来，我原来的户头里面有19000美元，三年后则有了81814美元。所有这些都是经常性的小赚，赚得很合理，还是靠运气挣来的，而且所冒的风险相当温和，损失很小。

另外，就像额外附赠的一样，这套系统传授了耐性、前后一致、多角化、纪律。虽然人性的贪婪和恐惧，会导致大部分投机客接受蝇头小利和庞大的亏损，却仍是广泛的操作者的通病，幸好系统帮助操作者控制这些毛病，把注意力放在有纪律和策略性可行的投机方法上，克服了操作获利路上的一些障碍。

讲了这么多，到底我葫芦里要卖什么药？我要说的是电脑操作系统是最好的方法？我的答案是斩钉截铁的―――可能是吧。首先，我们要谈谈系统至交有多好？我在谈到操作系统时，总会以一些形容词，像是良好、不错、可行、来说明这个东西。但是什么叫做良好、不错、可行？即使你能够明白地定义它们，那你又如何决定某个系统良好、不错、可行？也许最好的检定办法就是来个自由、没有约束力的测试期（任何系统都不可能按这种方式提供给我们）。可是就算这样做了，还是有缺点。一段相当短暂时间所得到的结果，可能不具有长期的代表性。因此，最好的检定办法，是要求使用系统至少两年的操作者提出他们实地应用所得到的成果―――而且你必须跟越多的人谈越好。其次，即使那是个成功的系统，你还是得确定它跟你的操作方法和目标吻合才行。我见过一位操作者花了相当大笔的金钱在一套十分出色，并且证明可行的系统上，结果发现它跟自己的操作方法不合（他是个短线操作者，系统却是长期仓位操作系统）。很遗憾的，买来的那套系统只好束之高阁。简而言之，每一套系统都有它的性格和理性，通常反映了开发那套系统的人的性格和理性，而且虽然它可能是不错的可行系统但对你也许不适用。

考虑选用某个系统时，你必须决定它是不是像卖方或广告所说的那样管用。让我们惊讶的是，实际情形往往并非如此。几年前，我跟西雅图一位操作者在碰面，他向我推荐他所开发的一套系统。这个人信用卓著，而且在某家名声不错的公司工作，所以我决定好好看看那套系统，并保证全力合作。我请他给我看一些实际操作的成果，那位操作者拿出他自己户头的操作纪录给我看。帐面上有利润，而这应该可以证明系统管用。但是我还是暂缓做决定，因为他并没有给我看其他户头的操作成绩。如果真的是那么好的系统，为什么该公司的其他客户没有跟着抢用？我这个人一向喜欢打破沙锅问到底，接下来就是要看它每天发出的信号，我告诉发展这套系统的人，只要电脑处理后发出信号，一律打电话告诉我。六个星期后，我确定我已经看够了，不再向他询价。我这所以这么决定，倒不是这六个星期内，那个系统平掉的每个操作几乎个个都发生亏损―――那可能是因为没有趋势的横向盘整中所发生的现象，而是被一些相当不同的东西弄得令我不放心。当初介绍这套系统时，他说它采用的是长线仓位操作方法，事实上，帐面上的历史性操作纪录的确证明这一点，可是很遗憾的，电脑一有信号，并透过电话打给我时，听在我耳里，却好象那些信号是发自其他不同的系统。以下是我发现到一些有问题的地方：

.帐面上的操作纪录显示84%的操作有利润，即时操作成果却只有12%利润。

.帐面上的操作纪录显示平均持有期间是34个月，即时操作的结果平均持有期间是5天。

.帐面上的操作纪录显示平均利润是2884美元，即时操作的结果却只有440美元的平均利润。

不用说，从此以后我再也没看过或听过这套系统。

操作者所关心电脑化操作系统的另一个问题是价钱。便宜的系统只要75美元，贵的有7500美元。事实上，一套系统的初始成本，可能是操作者做决定时最不需要计较的因素。最昂贵的系统，最后反倒有可能是最划算的。选购操作系统时，价格应该摆在性能（不―――应该说是稳定、前后如一的性能）、合理的损失、赚赔比率有利（至少是三比一），以及跟你的投资理论相合等因素之下考虑。

我对于所谓的黑箱式系统抱持着怀疑的眼光：这种系统使用时，操作信号会直接从电脑里面蹦出来，不告诉我们逻辑理论依据如何，不让我们看看相关的图形，以及所做的分析到底用了哪些相关的“线”。操作者应该知道系统正在做些什么事、发出的信号为什么说该那样做、以及线路“长”得是什么样子。当然了，系统到底是怎么设计的，不佳让我们知道。有些比较好的系统，甚至会在呈现图表时用彩色显示，并让操作者决定要不要印出计算结果、工作底稿和图形。能够把图形储存在硬碟上更能给人方便，因为将来还可以进一步分析，而且操作者可以把其它线路或研究成果“画”在同一个图形上。

下一个要讨论的问题自然是：操作系统有哪些东西组成？你要怎么操作？系统最后“吐”出来的东西是什么？排除那些不用电子计算机或电脑的少数基本数字系统不讨论，一个操作系统包含两部分―――硬体和软体。硬体方面，你可以用可程式的电子计算机（如惠普公司功能强大的产品）或者一台电脑。你必须用某种方法把每天的价格资料输入，可以用两手输入，或者跟远距的资料库连线，如商品系统公司的QUICKTRIEVE。要连线，必须有电话数据机。正常情况下，你需要两部磁碟机（或者一部硬碟机，记忆容量256至少K）。软体方面，如果像用可程式的电子计算机，那你需要用某种方法“指示”电子计算机怎么运算。但是大部分的系统都是在微电脑上面“跑”的，通常需要两张磁盘、一张程式磁盘（把程式告诉微电脑），以及一张资料磁盘。资料磁盘每天更新，方法或者用手输入，或者是通过电话数据机跟资料库连线。更新的资料可能是实际的价格，也可能是永续（除权）价格。所谓永续价格，是指资料库计算出来的一连串价格（九十一天永续数字是最常见的形式），有平滑实际价格发生缺口或失衡的作用。利用永续资料有许多好处，其中之一是某个期货月份到期时，你不必每次都要重新输入或重新计算价格资料。所谓永续，顾名思义，就是永久和持续的意思。

整个程序从输入每天的价格开始，每个下午收盘后，就要更新资料。如果你不是用手输入，那你需要另一套软体程式来做这件事；整个程序顶多只要几分钟。一旦价格资料输入电脑，并由电脑存入资料磁盘后，就把叫取资料的磁盘移出电脑，启动程式磁盘。依所用硬体速度和程式的复杂性，整个程式可能要跑十五到四十分钟。这期间内，电脑依据程式磁盘的公式以及资料磁盘的价格，计算停损点和其他的信号。然后，一件几乎像是魔术的事情发生了―――你的印表机像是活了过来，吐出有各种价格和信号的报表。

几年前，我向同事展示了一整套电脑系统，我的儿子那时八岁，在旁边静静地听我们讲话。他对我们所说的事情很感兴趣，因为有时候他会帮我跑系统。我们谈话间歇的一段时间内，小查理赫然再也按捺不住，冲口对来客说：“他骗你―――他是从印表机里面找到正确的答案”。喔，我不想直指望印表机印出来的东西就是“正确的答案”，但我们赫然会希望那就是正确的答案。印出的报表有各式各样的大小和格式，但通常如图12-1所示。我们所说的这个系统可以在苹果电脑或者国际商业机器公司（IBM）及它们的相容电脑上面使用，追踪十六个市场。每个晚上，它会吐出报表，里面会提到它建议做多头仓还是空头仓，加上做多少单位（视趋势强度而定，从一口到三口不等）。接着它会给你当天市场收盘价资料（图12-1中，所有的价格都是91天永续资料）、反转停损点，另三栏则告诉你要怎么加码和减码。

 

图12-1　某个长期操作系统每天印出的报表（1983年5月的资料）

（这个系统可以在苹果、IBM或它们的相容电脑上面使用，计算时则用永续资料。）

 

你可以马上看出来，系统会提供相当明确和精确的建议，但是有些系统的分析十分主观，而且要由操作者自己解释个中含义。良好系统的另一个重要特色，是它绝不会像绝大多数的操作者那样，老是只对任何市场的多头走势有比较高的兴趣。所有的信号都是从程式内的数学运算，分析过去X天（六天到七十二天不等，视所用的系统而定）的价格得来的。

最后，我们的结论是：操作系统是个工具，而且就像大部分的工具，有好的工具，也有普通的工具。要在市场上经常获利，操作系统当然不是最后的解答，而且有许多成功的操作者根本不知道资料磁盘和一张破损的磁盘有什么不同。但是，选对了系统，对于你的整个操作会有很大的帮助。可是―――这是一个大大的“可是”―――它的效益跟你使用它时表现出来的耐性和有无严守纪律成正比。