《期货交易策略》 操作时机 顺势/逆势双重操作方法 二

 

 

这个方法可说是合情合理且一针见血，不像许多当代的系统和操作理论那样有迷人的“钟声和哨声”。最适当的操作方法应当融合两个层面―――技术操作系统和投资策略。不管是投机客、操作避险者或者金融机构，以严肃和有纪律的态度来遵循时，便能在可接受的风险环境中，得到经常性的市场利润。对许多成功的专业操作者来说，这些是游戏计划中非常重要的一部分。这些人可能保守赢的策略不欲人知，但他们的利润却透露了一切。

要执行这个策略，先得确定每个市场的价格趋势是横向，不是有明显的走势（上涨或下跌）。

那你要怎么确定趋势是横向还是有明显的走势？我通常是拿想要了解那种商品的日线图和周线图仔细探究和研判。本书并不讨论要怎么样找趋势，这方面的参考书籍汗牛充栋。确认趋势一个比较客观的方法，是利用一些现成的公式，其中我见到最好的一种，是韦尔德的“方向运动指数”（Directional Movement Index）。这个指数用0到100的量数衡量新市场形成趋势的程度，数值越大表示趋势越强，数值愈小则愈趋近于没有趋势的市场（横盘）。这个指数也定义和确认均衡点，也就是向上运动等于向下运动的地方。你可以用笔算出这些数值，但是利用可程式电子计算机，像是惠普公司的产品，或者微电脑，速度会更快。这方面的套装软体可参考趋势研究公司的资料。

确认趋势的另一个方法，是像能够提供每日或每周资讯的公司购买服务。多年来，我都是利用电脑趋势分析表。这个表可以在商品研究局期货服务每周出版品中找到（见图13-4）。

 

图13-4

 

这个技术方法是用数学公式算出各种价格运动数值，包括移动平均数、波动性（volatility）、振荡量（oscillators）和时间周期。这张每周送一次的报表其实是商品研究局每天的电子趋势分析表衍生出来的另一个服务，其中还包括找出约两百种期货合约的趋势和其他技术资讯。从图13-4看得出来，电脑趋势分析表确认了每一个市场是走横盘、上涨还是下跌。对于每一个横向盘整市场，它找出了支撑点和阻力点。收盘价如果低于所指出的支撑点，趋势就会翻转向下，收盘高于所指出的阻力点，趋势就会翻转上扬。此外，这份分析表指出了上扬走势市场何时翻转成横盘（收盘价低于所指出的支撑点），以及下跌走势市场何时翻转成横盘（收盘价高于所指出的阻力点）。

对于每一个横向整理盘，你要找出以下的事情：

1、盘整区上档和下档

2、以收盘价来看，价格水准（市场操作点）在哪里从横盘改为上涨（身上突破）或者从横盘改为向下（向下突破）。

这些退场操作点（停损点）指出了你该清掉反势仓，建立顺势仓的地方，是在横向盘整区间之外。退出反势空头仓的买进停损点，是在交易区间的上档之上。退出反势多头仓的卖出停损点，是在下档下方。那要多出多少？很明显的，这是操作过程中最难以拿捏的地方，因为如果停损点摆得太近，他会五天到晚操作个不停，发生太多次平仓损失；如果放得太远，你又会来不及逃生，而发生巨大的亏损。设立停损点的时候，应该先考虑自己愿意在所建仓位上承担多少的总损失，再看你进场点在哪里，停损点就设在万一发生损失，损失金额等于自己愿意承担的总损失的地方。比方说，如果你操作的是黄豆，自行设定的风险总额是600美元（合12美分），那么卖出停损点（适用于多头仓的状况）则设在买价以下12美分处，买进停损点（适用于空头仓的情况）则设在卖价以下12美分处。以1997年3月的黄豆市场为例来说（图13-5），是在4.80到5.10间横向整理，目前市价是4.89，你可能有兴趣在4.86附近买进，但是卖出停损点要设在4.74（风险12美分）。或者，你可能想在5.04附近放空，这时买进停损点要设在5.16（同样是12美分的风险）。