《期货交易策略》 操作时机 善用周而复始的季节性波动 一

 

莎士比亚说过：“当心三月份”，柯洛尔却表示：“我没那么担心三月份（而且我的生日就在三月，让我不安的是二月。”

每年到了三月，我总会松一口气，这是因为对顺势操作的操作者来说，一月和二月常常是最忙碌的月份，不但市场的波动特别激烈，连价格走势也似乎毫无道理地乱窜。

尤其是二月份恰好跟我所说的“二月小憩”（Feburary Break）碰到一起。这段期间内，连工事坚固的多头市场也回软稍事喘息，持续进行空头趋势的下跌速度则会加快。二月小憩的根源在于谷物交易，因为生产商往往会保留每年的收成不上市，直到下一年开始再说。这个策略可以给他们带来两个好处：作物的应缴税额可以延缓，第一季的销售收入则够用在四月十五日缴税，以及做为一般农事用途。虽然农产品市场占期货交易的比率已不如往年，这个行之久远传统的二月农休仍然流传下来，而且仍然是个重要的市场因素。

操作者有办法从这个现象中谋取利润吗？我敢跟你说有！首先，在这段期间内，建立新的多头仓时，要多小心些，尤其是在农产品市场中。如果我得到买进信号，我还是会去操作，只不过信心不会得到卖出信号放空那么强，所以说多头仓的规模宜小些。

但是二月小憩另有一个很有趣的层面，不管是避险者还是长线操作者都可因而大大受益。三月初开始，你要密切注意你的日线图，在一月到二月的收盘高价处画一条水平红线。这条线是个很管用的买进停损点。不管你要建立新的多头仓，还是回补改做多，这个价位很可能是非常难以克服的阻力点，许多市场都难以越雷池一步（见图14-1和14-2）。市场应该有足够的强势，也就是收盘价超越/一月二月的收盘高价，你才会在这个停损点以上买进。而且，周收盘价显露的强势比日收盘价显露的强势更重要。并不是所有的市场都有能力穿越这个价位，因此逼迫这个价位时，都应该做空，要不然就是缩手在场外观望。可是即使有这么个简单的操作策略，所有的仓位仍然都应该用合理的停损点来保护。这个合理的停损点，我们在上章说过，是你的痛苦“门槛”，你可以根据个人能够忍受多少金额的损失来设定，也可以按需缴保证金的一定比率来设定。

 

 

（糖市强劲上涨趋势在/一月二月的高价处受阻。沿着这个8.60的高价画一条横线，是很管用的买进停损点（以收盘价为准），不管是做多还是多头仓加码操作。放空操作时可以在价格逼近这个价位时卖出，并以收盘价突破这个价位做为反向操作的停损点。）

 

 

（典型的空头市场。/一月二月的回档速度很明显地加快。一月/二月的1.72高价所画的横线，是个压力很大的阻力区。价格涨近这个阻力区时，你可以加码放空。1.72的头部是个很管用的买进停损点，但是以收盘　价为准，到停损点时改做多。）