《期货交易策略》 操作时机 善用周而复始的季节性波动 二
二月小憩只是周而复始影响期货价格的季节性价格波动倾向之一。每一个市场都有它独特的季节性特性,尤其是跟它本身的供需有关者。如果你懂得这些,你的操作成绩会更好。
期货投机大师之一的甘恩(W.D.Gann)首先在期货分析中强调季节因素的重要性。他的经典之作《操作商品获利之道》以相当大的篇幅,探讨季节性的概念,认为这是价格分析过程中一个非常有力的工具。举例来说,甘恩观察1841到1941年之间小麦的季节性趋势,根据他的分析,在这101年的期间内,每个月所创的极低价格次数如下表所示:
一月 2次 七月 6次
二月 7次 八月 16次
三月 12次 九月 18次
四月 14次 十月 13次
五月 5次 十一月 10次
六月 9次 十二月 12次
甘恩的分析指出八月,也就是收成以后,创低点的次数最多。他建议在三月或四月价格反弹时买进,因为大部分的头部都在五月出现。接着,如果五月或六月初真的见到市场显现强势,那你应该放空,等着季节性趋势把价格带到八月的低点。
安兹渥斯(Ralph Ainsworth)也是在季节性倾向方面做过许多研究的有名操作者之一。他出版在《安兹渥斯财经服务》,是1930年代很权威的谷物预测刊物。据说他的基本进出时机系统,是由许多个人独门秘方《谷物操作黄历》构成的(以下是小麦专用的“历法”)。
2月22日 在阿根廷第一次谷物暴跌,看空情绪弥漫之后,“买进小麦”。
7月1日 在一段谷物收成看好的时期之后,因价格可能走软时“买进小麦”。
11月28日 在南半球收成受到伤害的消息发布之前“买进小麦”。
1月10日 由于这个时候价格总是涨得太高,可能有超买之嫌,所以“卖出小麦”。
5月10日 最后一个冬害消息出笼,所以“卖出小麦”。
9月10日 黑穗病引起恐慌,“卖出小麦”。
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