第十七章 市场无好坏之分
1980年代初大部分时候,避税是金融界和联邦政府最关心的课题之一。一方面,国税局和国会注意的重点摆在防堵避税漏洞。事实上,1981年的《经济复生法案》已把庞大避税业者的心脏业务一扫而光。一些既有的做法(透过套税{tax straddle}以及税负移转)消失了,投资人不再能够把短期的资本利得改成长期的利得,把税负延到一年或二年以后。
金融业中许多人―――抽佣商行、营业厅经纪商、会计师和律师、投资大户―――花了很多时间和金钱,想方没法创造可行的新避税方法,取代政府明令禁止的老方法,以为因应。
可是创造出无数完全合法、无懈可击的避税措施的,却是我们这些商品操作者无意间促成的。事实上,这种避税方法确实合法且单刀直入,结果却十分伤人―――从表面上讲。读者知道我谈的是什么吗?我讲的是如何使操作发生亏损―――赔钱,而且是在高信用额度、瞬息万变的市场中因押错边而赔很多钱。
这些避税措施发明者的名单中,我也忝为其中一员,其他还包括许多同行,他们大部分是专业操作者,有多年的成功纪录。我们应该还可以做得更好!
投资人了钱的时候,总是会说自己技术高超、洞察力敏锐、进出时机拿捏得恰到好处。等到赔了钱,又说市场太恐怖、波动太大、走势太难逆料,甚至怪罪到全世界资金不够、利率前景不明、政府赤字太大。还有人说是月有阴晴圆缺、太阳黑子作祟(别笑,真的有人这么说)、裤脚反摺的宽度不对、裙缘大小不理想。这种赚了钱就说是自己的本事,赔了钱就怪罪到其他事情的心态不是很奇怪吗?
我们为什么不能坦承自己对市场趋势看走了眼、操作时机不当,或者市场战术不对?只有勇敢地使出务实态度,我们才有办法找出自己错在什么地方、怎么错的,下一次要怎么做才能避免再犯?
期货市场放诸四海皆准的一个真理是:除了一些偶发和短暂的异常时期外,市场和价格趋势本身并没有好与坏、对与错之分。有好坏之分,或者讲明确些,有对错之分的是投机客本身。在整个期货历史上,精明成功的投机客一再发现了这个基本真理。而且这句话还可以回溯到久远的年代;商品买卖以有秩序的商业活动形式进行,至少有五十个世纪的历史。早在西元纪元开始之前,依据法律规定进行的热络商品市场,就曾存在开中国、埃及、阿拉伯和印度。即使在那些时候,赚了钱的人也可能说市场很好,赔了钱的人则说市场很坏。
照这么说,近代1983年年中到1986年之间,市场应该说是很差的了。这段期间内,绝大部分的投机客、抽佣商行、投资快报都大错特错―――他们都没抓对大部分市场主(下跌)趋势的方向和波动的幅度。用简洁的美国话来说,在我们应该左拐(卖出)的时候,却右转(买进)了。
图17-1 CRB期货价格指数(长期周线图)
1983年年中到1986年年中,市场一路下跌,大部分投机客还在玩做多的游戏,每个月结算下来都是赤字。以客观和严守纪律的态度面对主(下跌)趋势的赢家,抱着所有彩头回家,当然了,他们的月报表是黑字。
绝大部分的操作者玩了错误的一边,并把亏损怪罪到那“疯狂没道理的市场”,可是赢家―――一直用严守纪律和以客观态度随(下跌)趋势操作的人―――却深信这市场实在棒极了。同样的市场,吃同样米的人,对市场好坏的看法却截然不同。
事实上,在这些变动不居、似乎漫无目标随意上下起伏,叫人不断跌破眼镜的市场中,严守纪律和保持客观的态度比以前还重要。我们都曾有被市场上搓下洗,带着亏损出场的经验,但是你千万不要被市场惹得火冒三丈或赔得心神不宁。1984年初,我建立了一个很大的国库券仓位,在严守纪律的情况下,被洗出了市场。那时我从二月起就做空九月国库券,利润不错,但见到六月国库券一枝独秀的强势,我失去了勇气。事后回想,这真是件很奇怪的事。我应该知道,像肉类或某些谷物市场,到期月份才有所谓的轧空行情,可是国库券怎会有呢?不管怎么样,见到六月现货展现的凌历强势,我退缩了,把整个九月空头仓全部补回,隔天才发现崩跌,九月期货一开盘就跌了20点―――每口“才”500美元而已太烂了,当时我还没学到买强卖弱那一招。可是比这件事过早停损退出好空头仓的事情还糟的,是我给自己不守纪律的做法弄得心神不宁,以致在9月10日错过了一个很好的买进信号。根据这个信号买进的话,整个上涨波段可以赚到5500美元,而我连一块钱都没赚到。
【
汇客中国】www.fxwork.cn-
外汇返佣
领导者!汇集了国际主流正规
外汇平台,成为汇客中国的客户,交易产生的佣金大部分返还给客户,降低交易成本。选择汇客中国,您就选择了低成本!