《期货交易策略》操作实战 市场无好坏之分 二

 

在这些艰苦的年头里，还是有许多头脑清醒、严守纪律的技术操作者，户头里的钱从原来的20%增值到40%，他们反倒认为那是不错的年头。以对和错的角度来说，操作者必须面对的心理问题之一，是下意识里两种基本人性情绪的交互出现，也就是“希望”和“恐惧”此起彼伏。操作者甲顺着主趋势的方向做多黄豆，而且坐拥利润。第一次回档时，他“害怕”继续持有原来的仓位，万一市场反转，他就会失去本来的利润。相反的，操作者乙逆主趋势放空黄豆，发生不大但不断增加的亏损。他会抱着赔钱的仓位，“希望”主趋势会反转（也许不会，至少在他仍做空时如此），并就此开始下跌。在此同时，市场继续上扬，亏损继续增加。这里我们出现的是“希望”和“恐惧”两种基本情绪，可是却是一百八十度迷失方向。甲拥有赚钱的顺势仓，应该紧抱不放才对，“希望”有利的市场走势能继续给他锦上添花。相反的乙抱着不赚钱的逆势仓位，实在应该平掉才对，因为他必须“害怕”不利的市场走势会继续下去（就跟往常一样），亏损会继续增加（也跟往常一样）。

可是矛盾的状况俯拾皆是。成功的操作中有一件关键要素，就是操作者对好市场和坏市场的反应方式：也就是赢和输的方式。克莱恩（Joe Klein）是他那个年代中最棒的现场操作者之一，飞黄腾达的事业生涯前后长达五十多年，足迹遍及纽约和芝加哥的期货交易所。他一针见血地说：“任何人都可以是个英雄，只要他大手笔做多，而市场也急剧上扬，甚至有些日子以涨停收市。可是真正的专业人士的金字招牌，在于他落后时是怎么玩的：市场对他不利，看起来他再也站不稳时，他的一举一动，值得我们注意。”

克莱恩应该知道他们是什么样子。今天的知名现场操作者，往往集中全力在一个柜台或交易所，克莱恩跟他们不同，他常年四处奔波。1940年代到60年代，他在棉花交易所小办公室的桌子，老摆着一只袋子，想到马上提着上路。如果黄豆或小麦市场开始跳涨，而且克莱恩的图告诉他，必须认真好好玩一玩时，他就会拎起袋子，叫辆计程车到拉爪地亚机场，坐下一班机到风城。隔天早晨，克莱恩踏进黄豆交易柜台时，芝加哥交易所的人一点也不会惊讶：毕竟，那是采取行动的地方。

克莱恩有关赢和输的说法，真正的意思到底是什么？专家或者专业人士做为一个操作，真正的考验―――这也适用于其他任何专业领域―――在于他们因应坏时机的方式。我见过许多趾高气昂、不可一世的投机客，他们上对了动能十足的单向市场（通常是上涨市场），累积了庞大的帐面财富，一旦市场转而下跌，不但原来的财富转眼成空，还倒贴了老本。真正的专业操作者的正字标记，在于他们忍耐的力量―――他们能够渡过不可避免的横逆，终而出人头地。

当然了，操作不顺时感到泄气，是人这常情。即使你极力保持客观态度和严守纪律，任何一笔操作还是有转坏的可能。我们都经历过这种时候。我发现，应付这种时刻的最好方式，是远离市场，待在场外，直到自己头脑清醒，态度变得光明乐观为止。当你回去的时候，市场还会在那里。讲到这里，我不禁想起一个有关十九世纪知名老棉花操作者华特兹（Dickson Watts）的故事。有位操作者问华特兹，说他所做的仓位规模叫他夜不安枕，该怎么办时，华特兹的回答单刀直入、一针见血：“那你就卖掉你能够安睡为止。”你是不是也曾因为怕期货仓位而晚上睡不好觉？你是不是曾经把它们卖到自己能够睡个好觉为止？