《期货交易策略》操作实战 损失一定要加以控制和设限 四

 

控制损失和放手让利润愈滚愈多的道理

　　　　　　　　　　　　　　　　　　金属制造商　　　欧洲银行　　　私人基金

原始资金　　　　　　　　　　　　　　105000　　　　　100000　　　　18000

浮赚（损）　　　　　　　　　　　　　135000　　　　　45000　　　　　112000

获利操作所占百分率　　　　　　　　　34%　　　　　　21%　　　　　　65%

平均每口利润　　　　　　　　　　　　1799　　　　　　255　　　　　　1020

平均每口损失　　　　　　　　　　　　6844　　　　　　4156　　　　　　515

平均每口损失（如果限制在保证金的

45%内）　　　　　　　　　　　　　　1340　　　　　　634　　　　　　　-----

总浮损（如果限制在保证金的45%内）　9232　　　　　　6719　　　　　　------

 

谈到控制和抑制损失，许多经验老道的操作者都喜欢把操作策略比拟做下棋策略的若干层面。比方说，棋士必须肯牺牲某些子，以求获得某些战术上的优势，或者保全其他更有价值的棋子。棋士会不肯牺牲主教和城堡去吃对方的皇后吗？从这里推论，从事投机性操作者，操作者就应有破釜沉舟的打算，愿意牺牲逆势操作的赔钱仓位，保全顺势经营的赚钱仓位。紧抱和保卫赔钱仓位并没有什么道理，以同样多的钱，你可以拿去保卫和增加赚钱的顺势仓。下西洋棋另一个可以用在投机性操作上的策略，是白求胜，黑求和。这话是什么意思？两个旗鼓相当的棋士对弈的时候，白子先走，所以应该能占优势，所以他必须讲究攻击力，以求胜利。相反的，黑子一开始是处于劣势，通常必须采取守势。除非白子犯下过失，把优势让给黑子，否则黑子会一起处于守势局面。所以黑子如能求和就很满足，只能期望在下一盘中改下白子，再采取攻击性和求和的策略。

这个比喻跟期货操作有什么关系？如果你有顺势仓―――相当于下棋的时候先攻―――你就处于优势，应采取攻击性的策略求取大赢。这种情况下，你就紧抱不放，跟着主势走，不必急着获利了结，赚取蝇头小利。但是如果你抱的是逆势仓―――等于是下棋时后下的一方―――你便处于守势，如能全身而退，不发生任何损失，那就属于万幸了。假使你偏不信邪，硬要等着趋势反转，对你有利，让你大赚，那未免痴心妄想，太没道理。如果你能打平，不赔不赚，那就赶紧收拾仓位出场。顺势仓赚钱的机率比起一厢情愿、不利的情况，获利机会要高出许多。

1986年年底，我做瑞士法郎，首先试用了这个策略。那一年，瑞士法郎呈现强劲的下跌趋势，直到三月（见图18-2），跌到51.00（基期十二月期货），再转而向上。呈现在眼前的是大多头市场，价格一路上涨到十月初的62.00。我两次进场做多，并在技术性超买的情况下，于61.00上面一点点，把最近一次的仓位倒掉。倒掉之后，价格继续强劲上涨，我认为涨势还没结束，这时也不急着再进场，只在场边观望，等着下次急剧回跌时伺机再做多。

 

图18-2　1986年十二月瑞士法郎

（11月3日那一周，市价跌破59.00的双重底支撑，破了上涨趋势线，使技术系统转而发出空头信号。这次回档在58.00找到支撑，接下来的弹升走势中，我在59.50倒掉了多头仓。目前我在场外。

跌势走完之后，价格转而向上，12月19日技术指标发出信号，说新的上扬趋势出现。这是个适时的信号，因为在十二月期货到期之后，上涨波段仍在800点。）