美银美林：瑞士法郎恐难逃继续贬值的厄运

       美银美林(BofA Merrill Lynch)的研究团队认为，近期环球金融市场动荡以及风险的日益本土化，瑞士法郎恐怕难逃继续贬值的厄运，“避险天堂”美誉难再。

美银美林：风险日益本土化，瑞士法郎不再是“避险天堂”？

尽管市场上的传统观点是欧元区邻国的风险厌恶情绪都有利于避险资金流入瑞士的相关资产，从而推高瑞郎兑主要货币的汇价。然而受到瑞士国际收支情况恶化影响，2015年第三季度经调整资本流后的瑞士经常帐已跌至负值。这也解释了为何近来即使金融市场波动不已，瑞郎依然缺乏升值的动力了。

市场方面现在也只能寄望于瑞士央行的出手干预了。尤其是当欧洲银行类股票普遍承压、信用价差的逐渐扩大，以及对于银行融资偿债能力的忧虑，使得瑞士央行在一定程度上成为了昔日“避险天堂”的主导者。

美银美林指出，尽管瑞郎近几周以来已收复部分失地，但基于估值体系以及海外基本面的恶化，中期仍以看跌为主。不过欧元区银行危机的进一步加剧可能触发大量避险资金流入瑞郎，从而令瑞郎大幅反弹。然而这也将促使瑞士央行作出意料之中的反应。

该行预测今年每个季度末美元兑瑞郎的目标汇价依次为0.99、1.02、1.06和1.11；同期欧元兑瑞郎的目标依次为1.09、1.10、1.11和1.11。